摘要:8月21日,今日头条基金频道《投基方法论》栏目专访前海开源基金执行投资总监谢屹,展望下半年黄金市场走势。
问:5月底到现在,伦敦金价从1270美元到了现在的超1500美元,我们看到目前金价已经在高位震荡,短线甚至出现了一些回调,后续行情还能持续多久?2000美元是有可能摸到的吗?
谢屹:我们说了,短期的黄金价格受到地缘政治,军事冲突,市场波动等等事件的影响,无法精确预测。现在或为黄金的大底部。2011年是大的顶部,下来到2015年见底,后续是漫长的震荡上行。从长周期角度说,预计2030年之前,黄金或都在上升通道中。
问:有海外投行认为,黄金估值目前已经高于长期历史平均水平,那么黄金是如何估值定价的?有没有什么可参考的锚?
谢屹:决定黄金的核心因素是美国的经济基本面和货币政策。经济下行,尤其在滞胀的时候黄金会好。降息扩表的时候黄金也会好。相反,经济复苏了,或者加息缩表了,那么黄金会糟糕。不过这些都是短期。长期来看,美国经济在增长,预计黄金同步也在上涨,和短期的逻辑就不一样。长期上升的逻辑在于黄金的货币替代的属性,或者信用货币体系的不确定性导致黄金的上升。
问:美联储是否真的已经进入降息周期?若持续降息,将如何影响金价?
谢屹:我们认为已经进入降息周期,后续节奏可能会有快慢,但是确定向下是不变的。降息对黄金是利好,欧洲国家货币对黄金贬值要更厉害,因为那里是负利率。黄金相对国债而言,两者都是避险资产,区别在于国债还给利息。所以国债利息越高,黄金越不利。但是一旦利息下来了,黄金的优势就有了,或者劣势就缩窄了。
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