8月21日，今日头条基金频道《投基方法论》栏目专访前海开源基金执行投资总监谢屹，展望下半年黄金市场走势。

嘉宾简介：谢屹，上海交通大学物理学、国际金融学学士，慕尼黑工业大学金融与经济数学、工程物理学硕士，11年金融行业从业经验；2008年7月到2014年5月任职于汇丰银行（德国）股票研究所及投资银行部，历任分析师、高级分析师、副总裁，期间负责开发了宏观经济分析与定量方法相结合的投资策略；现任前海开源基金执行投资总监。

问：黄金真的保值吗？拉长历史来看，这一资产是否能够跑赢通胀或者股票？其中短期投机价值是否高于长期投资价值？

谢屹：黄金首先作为稀缺资产是可以跑赢通胀，从1976年底部至今美元金价年化上升大约6.5％，是高于核心通胀率的。其次，黄金是否可以走赢股票大盘呢？如果算标普500的长期年化收益率的话是在10％左右，还是高于黄金的。当然其中优秀公司的长期收益可能更高。那么黄金的价值在哪里呢？我们认为不在与资本增值，而是保值。在股票市场大幅下跌的时候，通常黄金会上涨，对冲组合的风险。一个组合80％以上应该在好的企业的股票里，而剩余10％-20％可以配置在黄金里面。

问：目前对于已经持有黄金相关ETF、基金、概念股等的投资者来说，未来需要关注哪些风险？

谢屹：我们认为投资的风险在于持有期限过于短暂，希望通过交易获利。因为短期扰动金价的因素会非常多，就会比股票大盘难得多。我们只能说长期看没有问题，但是一定要通过未来1个月或者1个季度的时间从黄金的波动中交易出收益，这个就比较难，而对这种交易过于自信是大部分投资人面临的风险。