近年来，黄金市场的表现整体较为看好，金价持续走高，但是英镑出现大幅贬值，因此有不少分析师将当前黄金的走势与20世纪90年代的欧洲货币危机进行了比较。当时，1992年年底，英国被迫脱离欧盟汇兑机制。

据纽约梅隆银行(BNY Mellon)数据显示，今年至今黄金兑欧元上涨16%，兑美元上涨17.5%，兑英镑上涨约24%。甚至兑死灰复燃的日元，也上涨了9%，金价创下了过去三十年最大反弹幅度。

从SPDR黄金ETF(GLD)的持有量来看，到目前为止，总持有量增长至760.32吨。今年年初GLD的持有量为642.37吨，也就是说，今年至今GLD已经流入了117.95吨，增幅达到了18%。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(2月26日)公布的周度报告显示，截至2月23日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加29633手，至123566手。

上周参与Kitco在线调查的1428人中，1111人或78%认为本周黄金仍看涨，乐观情绪较此前有所上升，上周看涨比例为71%;212人或15%看跌;105人或7%保持中立。

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BNY Mellon首席市场策略师Simon Derrick表示，“一直以来，鉴于货币市场中的一些重大改变主要围绕对英镑贬值的担忧，似乎可以合理的得出结论，至少某些方面，金价与英镑具有一定的相关性。这不禁让人想到了90年代初欧洲货币危机期间黄金的表现。”

通常来说，英镑和欧元一旦出现贬值，大家就会选择黄金来规避风险，所以说他们成为了促进金价上涨的条件。

1990年，英国决定加入西欧国家创立的新货币体系——欧洲汇率体系(简称ERM)。而当时索罗斯就认为英国加入新的西欧货币体系，与新德国形成联合就是一个致命的失误，这意味着英国将增加对德国的依赖。另外，英国央行是否有足够能力维持高汇率也值得怀疑。而正如索罗斯预言的那样，1992年西欧遭遇金融危机，英国经济出现下滑，并希望降低利率来刺激经济。然而英国与德国的货币政策产生分歧。德国因为此前遭遇通胀引起的经济崩溃而不愿意降息。

于是英国陷入窘境，在经济不断下滑的同时，英镑也面临升值压力。所以，英国如果想改善经济，就必须让英镑贬值，提振出口贸易。然而依据当时的汇兑机制，英国必须保持1英镑兑换2.95德国马克的比率。此时，索罗斯认为英国将不可能保持汇兑机制，并在那一段时间大量扩大头寸规模，为狙击英镑作准备。

在这场与英国政府的较量中仅索罗斯一人就动用了100亿美元。而在1992年9月，危机终于爆发，索罗斯大量放空英镑。英镑一路贬值，即使英国政府动用大量外汇储备来捍卫英镑，最终还是惨败，被迫退出欧洲汇率体系。而索罗斯则成为了最大赢家，获利近10亿美元。

在英国退出欧洲汇兑机制之后，1993年，黄金出现暴涨。

Derrick表示，“对于近几年黄金走势的本质还有一些争议。也许是只强调了欧洲因素的影响，尽管目前所讨论的主要问题是英国退欧，而非ERM，但实际上，鉴于23年前所发生的事情，最近一周市场的变动似乎并不是货币政策问题本身这么简单。”

荷兰银行分析师Georgette Boele表示，黄金最近的走势更类似于风险资产，而非避险资产。

近几年多数央行实行降息并开始进入负利率区域，欧洲央行是第一个主要采取负利率的国家，紧随其后的就是日本。也有分析师认为，美国有可能将很快跟进。但空前的宽松却引起公众的恐慌，开始囤积现金，而投资者则亟需找到长期债券规避来自负利率的冲击，于是金价获得了很大的支持。

Boele还称，“在当前市场环境下，黄金是极具吸引力的。最新的风险追逐交易应该是做多黄金，因为多数货币和资产已经不具有吸引力。另外，黄金的低价格也使其成为了相对安全的选择。我们预计美联储不会再升息，金价年底会达到1,300美元。”