决定金价走势的主要力量是全球经济复苏状况和美元走势。目前,世界经济复苏乏力,强势美元周期还没有结束,金价仍需承压。
虽然纽约黄金期价近日有所回调,但过去的一个月,国际金价持续走高,从每盎司1060美元左右一路冲至1260美元,200美元的上涨幅度使得黄金在猴年来临之际演绎了“马上封侯”,让之前看衰黄金的人们大跌眼镜。
“封侯”,因“海波”不平——全球市场动荡、美国货币政策不明、地缘政治局势不稳。避险正是黄金的典型属性,也是每次金价上涨的核心词汇。
从全球市场来看,日本央行上个月加入了欧洲央行、瑞士央行的队伍,推行负利率以刺激消费,加剧了投资者对全球经济的担忧和恐慌情绪的蔓延。如何应对危机?经历了2009年至2012年的全球性量化宽松,持有现金“过冬”实在不是上策,而股市惨淡、油价下挫的大环境里,黄金成为投资者的最佳选择。
而谈及黄金,就得说说美元,尽管二者早已不再绑定。通常情况下,美元下跌时,金价上涨,美元上涨时,金价下跌。此消彼长的动因在于利率,利率上升时,持有黄金的机会成本随之上升,因为黄金不能生息,还有储存和保险的成本。去年,在美联储加息的预期下,金价一路下跌。国际投行看衰黄金,也是因为预期美联储2016年仍将加息。
可是,美联储主席耶伦2月10日在美国国会作证时说,尽管美国经济有望保持增长,但近期美国金融环境有所收紧、经济前景不确定性增加。分析人士认为,耶伦这一表态说明,美联储虽未放弃今年的加息计划,但加息节奏将会放缓。许多曾预计美联储今年将加息4次的专家,现在却预计只会加息2次或更少。而加息节奏放缓,意味着持有黄金的机会成本保持在低位。
在地缘政治方面,朝鲜半岛局势越发紧张、叙利亚形势仍不明朗、南非第二大工会扬言举行金矿罢工等,也使得市场的避险情绪进一步加重。
黄金重获投资者青睐,上行突破1200美元/盎司的关键心理水平,似乎表明我们要跟持续数年的黄金“熊市”说再见了。世界黄金协会日前发布的报告也显示,去年下半年黄金实物需求大幅增加;中国去年的黄金需求继续冠绝全球。展望后市,各国央行持续买入黄金、减少外汇储备的美元比重,以中国、印度为代表的全球一般家庭买进金饰,将使黄金实物需求持续上扬。春节期间,中国又现“抢金潮”,北京、珠三角和长三角实物黄金销售火爆,一些品类的黄金饰品甚至被买断了货。
黄金“马上封侯”,可否纵马驰骋?笔者认为,投资者入场仍须谨慎。需要看到,决定金价走势的主要力量是全球经济复苏状况和美元走势。目前,世界经济复苏乏力,强势美元周期还没有结束,金价仍需承压。
同时,鉴于黄金市场的小容量特点,从股市、汇市撤出的一小部分资金进入黄金市场,都会掀起大浪,使金价出现惊人的短期上涨。但投机资金不大可能长线持有黄金,如果其他市场出现了机会,就会迅速撤离,导致金价出现剧烈波动。于普通投资者而言,这一点不可不察。
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