春节期间国际金价大涨，这早在预料之中。

因为自从2011年9月国际黄金市场创出历史最高价每盎司1920美元以来，金价步步下跌，目前的黄金熊市已经进入第5个年头。在过去的5年里，2011年大部分时间里金价都是上涨的，金价比2010年要高得多；2012年虽然金价向下走，但是下跌的速度比2011年上升的速度要慢，所以全年均价仍高于2011年。这样在5个年头里，全年均价连续下跌的只有3年：2013、2014和2015年(参看右表)：

在几十年的历史中，金价还没有出现过连续4年下跌的，所以如果不出意外的话，金价应该在今年见底回升，回到牛市中去，至少也出现一个大反弹，令全年金价比去年要高。

不过这次金价回升得这样快，超出人们的预料。那么金价为什么能上涨呢？主要有三个理由。

首先，当前全球经济不景气，导致大宗商品价格暴跌。而油价下跌又拖累了股市，全球股市大都进入熊市，投资者纷纷撤离股市，转到避险资产，例如黄金。美国股市去年上半年连创历史新高，但此后颓势毕现，走出一个大圆弧顶，前景不妙。黄金市场整体上与美国股市呈负相关，所以金价大幅上升。

其次，在全球经济下滑中，表面上美国经济表现是最好的，各项经济数据一直领先。但是实际上可能并不像公布的那样乐观，所以最近美联储对何时进行下一次升息态度暧昧，令投资者对3月份升息预期大为下降。而原本因为黄金没有收益，所以一直受到美国提高利率预期的压制。如今升息的时间推迟，次数减少，自然对金价非常有利。

第三是全球实金需求旺盛，美国金币销售创纪录，中国去年第四季度实金需求增加25%，中国央行领头购入黄金。上市交易型黄金基金持金量也不断增加。另一方面，全球矿产金产量已经到顶，即将走下坡路，所以金价上涨是必然的。

在这种背景下，每次金价出现较大回落，都会被投资者看作入场的好机会。