摘要:今天我们来谈一下经济与股市的关系,我们会重点分析“如果经济下滑、股市就会下跌”这种偏见错在哪里,为何今年的A股大涨、未来的中国股市将大有机会?
今天我们来谈一下经济与股市的关系,我们会重点分析“如果经济下滑、股市就会下跌”这种偏见错在哪里,为何今年的A股大涨、未来的中国股市将大有机会?
一、偏见:如果经济下滑,股市就会下跌
8月经济下行,不知何时见底。
上周公布了8月最新的经济数据,从供需两方面来看都在继续下行。其中代表供给的工业增速降至4.4%,再创09年3月以来的新低。
从需求来看,也是全面下滑:内需中的消费增速小幅下降至7.5%,投资累计增速小幅下降至5.5%,代表外需的出口增速由正转负至-0.1%。
本轮GDP增速下行始于18年2季度,其背景是金融去杠杆导致17年4季度社融增速大幅下降。而自从19年初以来,随着去杠杆转入稳杠杆,社融增速企稳回升。而按照社融领先经济2个季度左右的关系,对应19年3季度中国经济有望见底。因而7、8月的经济继续下行低于市场预期,经济何时能真正见底尚未可知。
经济好股市都没涨,经济不好岂不更差?
而经济下滑也再度引发了对股市的担忧,是否3季度以来的股市反弹就会由此终结?
对股市的担忧确实是在情理之中。回顾中国经济过去的12年,中国GDP平均增速高达8.6%,GDP名义增速均值也高达12.6%,但是同期中国股市的表现乏善可陈,从07年的最高点到现在,上证指数的累计跌幅依然超过一半。
既然过去中国经济那么好,中国股市也没有涨,目前中国经济还在继续减速,那岂不就意味着未来中国股市还会下跌?
二、事实:经济增速新低,股市大幅上涨
19年增速新低,股市逆势大涨。
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