然而，曾经的牛市催化剂正在变成熊市催化剂。在印度，黄金经常被用来洗钱和避税。印度政府已经决定限制和规范黄金的交易。

黄金的进口只能通过有许可证的交易商，而这些交易商则向他们的顾客收取大量的手续费。结果是在印度出售的实物金价格往往与世界其他地方的黄金现货价格不同。

因此这个市场不是有效市场，黑市从较低的国际市场走私黄金进入印度市场，并以比本国市场低廉的价格出售。而持有大额面值的人通过购买这些非法黄金进行洗钱活动。

相较于扭转限制自由市场的失利局面，印度政府决定停止流通高面值的纸币，从而破坏印度的黄金市场。在中国，政府对于黄金进口有着相似的管制，为了防止资本流出本国。

随着全球最大的两个黄金消费国提升了限制黄金的限制，黄金价格失去了重要的支撑。

低利率，低实际收益率和投机

黄金从2007年一路上涨的还有一个很重要的原因是历史上罕见的低利率水平。

黄金和实际率有着密切关联。当实际利率为负数时，黄金将受到追捧。

思考模式发生了变化

关于黄金有一个很激烈的争论。黄金被认为是政府破产很有效的对冲资产。许多黄金多头会强调像中国还有美国这样的主要经济体其债务规模有多么的大。是多么的不可持续，而最终将导致债务危机。

为了偿付无法支付的债务，美国将不得不扩充其货币数量使之不值钱。