黄金价格的波动是随着本身的稀缺性波动；然而，黄金很少被损坏或者在工业上被改变化学性质。因此几乎所有曾经开采出来的黄金都存在世间。

有趣的是，当黄金处于2006-2012的狂热阶段时，黄金的生产成本也在快速增加，其速度远远超过了通胀率。在一个常规市场中，竞争关系和不断提高的技术理论上来说应该会使生产成本下降。

那为什么这样的事没有发生在黄金上呢？

这是因为黄金的价格似乎并不随着供求关系而变动。因此，当黄金价格开始猛烈上涨时，之前无法盈利的矿企开始变得盈利了，因而开采黄金的平均成本也有所上升。

这样的相关背景是十分重要的，因为这也解释了为何成产成本不会在黄金重返500美元/盎司的过程中充当地板价。同样，这对于GDX和GDXJ这样的矿企来说不是什么好消息。

此轮的黄金泡沫是由多重因素导致的，，而现在这些因素都不再支撑金价了。

中国和印度的增长

当中国和印度的经济呈现指数增长时，国民的购买力也迅速增加。印度和中国都用通过购买黄金的方式来储藏财富的传统；同时因为本国货币不够坚挺，所以黄金也是很好的储藏财富的媒介。

以印度卢比计价的黄金其表现远远好过以美元计价的黄金。这也说明了为何印度人更愿意以黄金的形式储藏财富。