今年迄今，金价涨幅近30%，创下自1974年来最佳上半年表现。在一些投资者担心高位回调之际，有投行却表示黄金牛市仅仅是个开始。瑞银和瑞信都认为黄金进入了崭新的牛市上攻期。

瑞银集团：黄金可能已经进入下一轮牛市的初期

瑞银集团(UBS)策略师Joni Teves周二(7月5日)在报告中称，黄金可能已经进入下一轮牛市的初期。同时，瑞银还将短期金价的目标位从1250美元上调至1400美元。

Teves在报告中写道，“目前驱动金价上涨的关键因素包括负实际利率，美元可能见顶以及挥之不去的宏观经济风险。近期的英国公投脱欧更是为全球经济前景蒙上阴影。”“目前各种策略投资者均在配置黄金，而上述这些因素将鼓励更多投资者买入。”

瑞银将2016年黄金均价预估从每盎司1225美元上调至1280美元，这暗示今年下半年黄金均价将在1340美元。

瑞信机构：负利率支撑黄金进一步上涨

在英国公投脱欧之后，避险资产进一步受追捧。全球有10万亿规模国债收益率为零。那些已经接近零或者负利率的国债收益率进一步走低。美国、英国、德国、法国、澳大利亚、日本收益率均创历史新低。

瑞信认为在全球负利率环境下，黄金在明年年初能上涨至1500美元。

瑞信分析师Michael Slifirski称：“英国退欧结果，强化了全球宏观和政治不确定性。美联储将面临一个更长时间框架的全球负利率环境。”

比如加拿大10年期国债收益率低于1%，而5月份通胀达到1.5%，前者减去后者得出了0.5%的负利率，这意味着通胀吃掉了你的收益。这种负利率恐惧，将进一步推高黄金购买。

黄金上一次触顶时就业反应了这个趋势。2011年8月黄金创下1900美元历史最高，当时美国实际利率约3%，5年期国债收益率仅为0.9%，之后黄金从高位下落，而通胀回涨至3.8%，而现在这个趋势正在逆转。

今日投资者重点关注北京时间晚间19：00，英国央行将公布利率决议，届时可重点留意降息消息。