从现期货价差变化来看，金市似乎暂时回归平静。现期货价差已从上周的一度接近80美元降至几美元区间。

上周二，4月和6月黄金期货合约之间的价差跃升至每盎司20美元，这意味着4月购买黄金的成本要比两个月后高得多，即近期对金条的需求增加，同时供应需求紧缺。

到周末，情况发生了变化。6月黄金合约的价格比4月合约高出近30美元，这表明交易商对实物黄金的需求目前已经消退。

但摩根士丹利的黄金实物交换指数显示，实物溢价仍然很大。

甚至，实物黄金的真实价格，目前已经接近1800美元/盎司。芝加哥资金经理佩金·哈迪·斯特劳斯(Pekin Hardy Strauss)的合伙人乔什·斯特劳斯(Josh Strauss)说：

“没有黄金。现在购买实物黄金需要交付大约10%的溢价，之前通常也就2%。现在买一盎司美国鹰徽金币需要1800美元。”

小心，金价下一次低点可能出现在5月

在实物金供不应求以及疫情打击全球经济的情况下，很多交易员可能想当然地看涨黄金了。但贵金属分析师AG Thorson指出，黄金长期看涨没问题，但短期需要小心其可能的波动。

Thorson称，金价在上破1700后急剧下跌，一度跌至1450美元水平，之后回升至1620美元附近。那么，1450美元是底部了吗？还是还有更多抛售呢？

Thorson认为，黄金可能还会面临进一步的抛售，从周期规律来看，下一个低点可能要到5月或6月初才能到达。

Thorson指出，每个周期的峰值和谷值都有一定规律性，一般金价从周期峰值跌至6个月低点需要4到10周的时间，最近暴跌至1450美元仅需要5天左右的时间，这太短了，不能被认为是中期回调。即使疫情带来的全球经济冲击使近期走势图出现了偏差，但它没办法终止周期。

Thorson提醒，商业套期保值者和黄金操纵者历来最擅长做两件事：赚钱和欺骗散户投资者。他们最喜欢的技巧之一就是，先将价格推回到近期高点或者略高于近期高点的水平，以吸引觉得金价已经突破的买家。一旦每个人都买了，他们就会开始疯狂抛售，用卖单充斥市场。

虽然COT报告显示，商业空头从创纪录的385612手合约大幅下降至301709手，但距离Thorson的预期还很远，他认为降到大约200000手或更低似乎是合适的。

Thorson总结道，长期看涨黄金以及持有实物黄金都是安全的，但短期需要注意黄金期货价格的波动。