所谓黄金ETF,是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资,紧密跟踪黄金价格,并在证券交易所上市的开放式基金。
买卖ETF相较于投资者以前习惯的买卖实物黄金,除了“虚与实”的区别之外,实际上黄金ETF还存在很大的便利,交易门槛低,良好的流动性能够满足短线套利需求。
目前获批的两只黄金ETF将主要投资于金交所场内的黄金投资品种,以追踪我国国内黄金现货价格的走势。ETF基金份额以人民币标价,在上交所挂牌交易。投资者可以像买卖股票一样在上交所进行ETF份额的二级市场交易,也可以使用黄金现货合约进行黄金ETF的一级市场申购和赎回。
华安易富黄金交易型开放式证券投资基金是华安基金推出的黄金ETF,这也是国内首批成立的黄金ETF。华安黄金易主要投资上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约,成立后于上海证券交易所上市交易。与同类产品不同的是,华安黄金易(ETF)未来基本上不对一级交易商设立门槛。同时,所有客户均可通过华安黄金易(ETF)直接进行一、二级市场的折溢价套利。另外同时间获批的还有国泰黄金ETF。
随着本周首批黄金ETF华安黄金易和国泰黄金ETF的正式发行,国内投资者黄金投资迎来全新工具。那么首批发行的首批发行的国内两大黄金ETF区别是怎样的呢?
尽管在投资标的上,两款黄金ETF并无二致,均主要投资于上海黄金交易所场内的黄金现货合约,但国泰黄金ETF还会采用一些增强收益的方式,比如黄金的租赁增强收益,以覆盖产品的运营管理费用,让黄金ETF的投资者能完全享受到金价的投资涨幅,享受到金价的投资收益。
国内两大黄金ETF区别还在于国泰黄金ETF独有的AP模式(授权参与人制度),通过这一方式提升ETF的流动性。
虽然两款黄金ETF均引入T+0交易机制,但也存在一个不容忽视的潜在问题,那就是机构投资者在大额交易过程中可能会一时找不到交易对手方,由此无法把握稍纵即逝的投资机会。对此,国泰黄金ETF拟任基金经理杨旭蔚表示,为了解决黄金ETF日常管理中的流动性问题,国泰基金将引入独有的AP模式,以助力“T+0”。“所谓AP,相当于做市商。与非AP相比,授权参与人(AP)有做市义务,他们在机构投资者需要买入或卖出大额基金份额时,作为交易对手方,参与二级市场竞价或以大宗交易方式维持基金的持续报价。”杨旭蔚解释道。
杨旭蔚指出,AP模式的最大优势在于保证ETF的二级市场流动性,降低冲击成本。“该制度主要借鉴了国外目前管理规模最大的SPDRGoldTrust黄金ETF运作经验,关键着眼点是为投资者做服务。”杨旭蔚表示,未来国泰基金将邀请三到五家实力雄厚的机构(以券商为主)来做指定的授权参与人,国泰基金将与这些机构一起为黄金ETF投资者提供服务。
此外,国泰基金还将通过与托管行工商银行的全面合作,使得持有国泰黄金ETF的投资者,可以优惠价格转换成工行所提供的实物黄金产品;华安黄金易则将通过适度开展黄金租借业务,打破黄金资产“不生息”的传统。
国内两大黄金ETF区别还在于配置价值大于投资时机。
值得一提的是,就在首批黄金ETF发行之际,国际金价再度暴跌并击穿1300美元/盎司的重要关口。
对此,华安基金指数投资部总监兼华安黄金易拟任基金经理许之彦表示,美元上涨、欧美央行维护当前货币体系,以及机构投资者的资产配置调整,的确对黄金价格形成负面影响。但美元上涨态势已逐步趋缓,欧美央行的持续性货币宽松政策将延续,中国和印度等亚太国家的黄金投资消费需求旺盛,对金价的提升都有正面促进作用。目前,金价已接近黄金实际边际生产成本,投资风险已经大幅释放。
在此背景下,两只基金昨日同时发布公告称,将提前结束募集,募集截止日均由原定的7月19日提前至7月12日,以把握建仓良机。
国泰基金总经理金旭更是指出,相比投资时机,投资者更应关注黄金ETF的配置价值,“黄金ETF一方面可以为投资者提供资产配置、抵御通胀和对冲汇率风险强有力的工具,同时黄金价格走势与股票、债券等资产的相关性较低,在资产组合中加入黄金ETF,可以有效平抑组合净值波动、降低风险。
以下请看国内两大黄金ETF区别的表格分析:
规模 | 1,215,715,732.8元 | 413,732,094元 |
基金管理人 | 华安基金管理有限公司 | 国泰基金管理有限公司 |
基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 | 中国工商银行股份有限公司 |
机构投资者持基比例 (截至7月22日) | 56.30% | 96.51% |
上市首日换手率 | 11.62% (交易相对活跃) | 0.95% (交易活跃程度相对较低) |
管理费率 | 0.5% | 0.5% |
托管费率 | 0.1% | 0.1% |
申购赎回费用 | 现金申赎费不超过0.5%,黄金合约申赎费不超过0.1% | 无 |
交易机制 | T+0 | T+0 |
运作模式 | 投资者可以参与申购赎回,也可以参与二级市场交易,可以进行一二级市场套利 | 引入AP模式(授权参与人制度),授权参与人相当于做市商,只有授权参与人才可以进行申购赎回,同时有做市义务,在机构投资者需要买入或卖出大额基金份额时,作为交易对手方,参与二级市场竞价或以大宗交易方式维持基金的持续报价。 |
交易门槛 | 最小申购、赎回单位为30万份,交易所的最低交易份额为100份 | 相同 |
申赎方式 | 可采用现货合约申赎和现金申赎两种方式,申购赎回均以份额申请 | 相同 |
申赎效率 | T日提交的现金申购申请,在受理并确认后,在T+1 日可卖出、可赎回;T日提交的黄金现货合约申购申请,在受理并确认后,在T 日可卖出、可赎回 | T日申购,当日可以卖出,但不能赎回;而T日赎回,当日可以卖出黄金合约 |
投资范围 | 投资于在上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约、债券、回购、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具 | 相同 |
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