摘要:影响金价的最重要驱动因素就是处于负值或者下滑的实质利率,随着通胀势将上升,在2017年实质利率可能会进一步下滑。
换言之,潜在通胀上升可能令即将到来的加息25个基点显得“相形见绌”。回想本世纪前10年中段以及1970年代,当时通胀升幅快于利率,因此黄金表现相当不错。当通胀走高时美联储会加息,但美联储几乎肯定落后于形势,并会导致通胀起来。即便美元指数表现良好,这对于以美元计价的金价来说也是利好因素。
另一需要关注的就是黄金兑主要其它货币的表现。下图是以不同货币计价的黄金价格表现以及相对应的400日均线。除以日元计价之外,以其它主要货币计价的黄金价格都处于上升趋势,并仍然位于400日均线上方。
最终,影响金价的最重要驱动因素就是处于负值或者下滑的实质利率,随着通胀势将上升,在2017年实质利率可能会进一步下滑。如果美元指数上涨,则以美元计价的黄金表现无疑会受到一些压制。
然而,负利率加之以其它外币计价的金价持续表现出色,这会令黄金牛市得以持续。
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