由于投资者对美联储加息预期的担忧，黄金期货市场空仓规模持续累积。上周，对冲基金和基金经理增持COMEX黄金期货净空头头寸，黄金投机性净空仓升至纪录最高位。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据显示，截止到12月1日当周，对冲基金持有的黄金期货净空头寸达2.0566万手，是有这一数据以来的最高纪录。其中，空仓11.0548万张，多仓8.9982万张。

上周，对冲基金将他们持有的COMEX黄金多头持仓进一步减少，为连续第五周削减。

与此同时，反映避险情绪变动的黄金ETF基金持仓也不断下滑，截止到12月4日，全球最大的黄金ETF SPDR持有的黄金头寸降至638.8吨，创下至少2008年9月以来的新低。华尔街见闻提及，SPDR黄金ETF持仓上周三当天减少2.4%，为自2011年1月来最大单日降幅。下半年来，该基金也累计减持超过72吨黄金，逼近2014年全年减持量。

伴随着黄金净空仓持续刷新记录新高，上周，投机者做多美元的仓位也接近历史最高记录。过去多年间，美元与黄金价格在多数时间呈现负相关。

这主要与美联储加息预期有关。

美联储将于12月15-16日举行FOMC会议，市场预期美联储届时将结束2008年12月以来的零利率状态，启动多年来首次加息。这种预期推动美元全面升值。周五公布的美国11月非农就业报告颇为强劲，进一步强化了升息预期。今年迄今，美元指数累计上扬9%左右，已经是连续第二年上涨。

美联储主席耶伦12月3日在国会发表证词时对美国经济前景发表了谨慎乐观的看法，指出加息的必要条件已经满足并希望在首次加息之后缓慢收紧货币政策。此外，她还表示12月加息是现实可能的选项。

根据芝加哥商业交易所集团旗下FedWatch上周五的走势，利率期货市场认为，美联储12月升息的机率为近80%。

美国金融资讯网站GoldMoney提醒，尽管亚洲是全球大型黄金买家，但需要注意的是，这类人是储户，而不是投资者。这一点至关重要。因为从长期角度来看，储蓄者只对价值感兴趣。而投资者则对短期的价格水平感兴趣，对长期价值不是太关心。

此外，即使按照美国黄金标准研究所（Gold Standard Institute USA）主席Keith Weiner的计算，黄金的基本面价格大约比当前的市价高出140美元，然而，期货市场投机者已经比过去13年中的任何时候都要看空黄金。

尽管国际金价最近一周结束此前连续六周下跌态势，反弹至1080美元上方，创下近3个月来的单周最大涨幅，但市场预计，这主要是空头多度积压所致。