导读： 英国“脱欧”公投风暴明日即将席卷全球！在恐慌驱动之下，黄金近期成为了投资者的宠儿。但是，市场的另一种声音却认为，公投的不确定性带给黄金价格的利好因素或已走到尽头。

无论周四英国“脱欧”公投的结果是离开还是继续留在欧盟，近期黄金因英国“脱欧”的不确定性所出现的劲扬之势，都可能将画下句点。一年交易额达5万亿(兆)美元的黄金市场，随着德债、瑞郎与日元等其他避险资产走升，上周现货金创下了自2014年8月来最高水平。

近期民调显示，“留欧”与“脱欧”的支持度不相上下，而投资者担忧英国“脱欧”为经济与市场带来冲击，相关不确定性为黄金带来的溢价预计不会持续下去。分析师与基金经理表示，若公投结果是续留欧盟，那么黄金在6月录得的5%涨幅可能被迅速回吐，因为届时风险情绪将上升，焦点将重新回到美国经济。工银标准银行分析师肯德尔(Thomas Kendall)表示：

“若是‘留欧’阵营明显获胜，美债收益率将因此上升，因为可能拖累全球经济与抑制避险情绪的因素已经移除。以美元计金价可能挫跌4-5%。”

尽管部份人士认为公投结果若为“脱欧”，金价将因避险买盘进驻而大涨；其他人则认为，若美元升值及油价下跌，则金价可能走跌。花旗分析师列夫科维奇(Tobias Levkovich)指出：

“如果投资人变得过度担忧，美元就有可能走强，而这将对企业获利造成影响；随着贵金属及大宗商品价格下跌，行业团体也会调整仓位。”

现货黄金出现短暂急跌的另一大原因为，在金融局势紧张之际，投资人可将黄金兑现，用以弥补其他地方的亏损。比方说，股票大跌可能促使投资人轧平黄金仓位，以释出资金。

因流动性枯竭，黄金与风险性资产一度呈现正相关性。在2008-2009年金融危机高峰时，金价于2008年9月挫跌至近14个月低位。由于各国央行纷纷降息且货币贬值，金价后来大幅上涨。英国“脱欧”公投的影响可能不会像2008-2009年美国“次贷”危机那么严重，但汇率波动将冲击金价，而且投资者信心可能受到不确定性的伤害。

GAM Investment Management投资经理格拉克(Christian Gerlach)因“压力和避险情绪”倍增，在6月初重新转投黄金，但其仓位不大，而且即便英国公投选择“脱欧”也不会立即加仓。其他投资者也在关注买盘情况。London & Capital投资主管Ashok Shah称：

“尽管我们喜好黄金，但几个月来买盘规模极其强大，所以我们立场谨慎。如果公投决定‘脱欧’，那么即便微弱的避险势头也会迅速消散，因为金市有许多资金都不是长期投资，而是投机性的、对冲基金的杠杆投资。