在疫情持续发酵和全球货币宽松的背景下，黄金受到众多投资者的青睐。纽约商品交易所黄金期货在今年第二季度上涨了近13%，是四年多来最好的季度表现。7月1日，纽约商品交易所黄金期货价格8年来首次突破1800美元/盎司大关。

悟空投资认为，金价已经达到8年来的新高，并正在稳步迈向历史新高，这意味着市场对美元支付体系给予了关注和不信任。这场流行病引发的经济衰退给了黄金回归货币体系的机会。一方面，为美元提供信贷支持的美国政府陷入信任危机。另一方面，美国“不分青红皂白”的美元救助行动正在侵蚀投资者对美元的信心。

不过，在突破1800美元大关后，黄金并没有呈现出“突飞猛进”的走势，而是小幅下跌。在货币宽松的背景下，不少投资者对黄金仍持乐观态度。7月2日，全球最大黄金ETF黄金持仓量较前一日进一步增加9.36吨，目前持仓量已达1191.47吨。

星石投资董事长姜辉认为，黄金上涨主要是由于流动性宽松。美联储公布后，金价一直在上涨，但他指出，经济复苏对黄金未必是好事。

基于对美国等国刺激政策的悲观预期，悟空投资也看好黄金未来走势。悟空投资认为，新型冠状病毒肺炎在包括美国在内的许多国家有两次暴发。本轮经济衰退的根本原因是疫情引发的公共卫生危机。如果疫情得不到控制，各国的经济刺激计划必将事半功倍。

“黄金作为对冲工具不会直接受益于经济衰退，”悟空说。然而，持续的经济衰退将迫使所有国家继续增加财政和货币政策。美元是债务。为了支持美元体系的持续运行，低利率甚至负利率是必然的选择。低利率预期推高国际金价。”