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各国央行掀起黄金储备潮为哪般？

最近一段时间，各国央行重新掀起了储备黄金的热情，其背后原因或动机有以下三个方面：

一是黄金的天然强势地位从未消失。全球央行购买黄金的热潮，与2017 年全球热炒比特币有异曲同工之处。黄金和数字货币的兴起，都是基于信用货币无节制扩张的质疑，上一次各国央行集体性买入黄金，还要追溯到布雷顿森林体系解体之前。

在该体系中，在美国财政和经常项目双赤字压力之下，美联储大放水使得美元面临持续贬值压力，1965年法国率先向美联储以35 美元/盎司价格将15 亿美元换成黄金，此后德国、荷兰等贸易顺差国纷纷效仿法国，两年之内美联储黄金储备减少了3000 吨。1971年美国政府放弃承诺，宣布美元不再与黄金挂钩，布雷顿森林体系瓦解。

为何美国为了保住自身的黄金储备，宁愿让自己倾力打造的战后国际金融秩序瓦解，其终极原因在于黄金相对于信用货币的天然强势地位。

二是美元强势地位正在消失。黄金强势地位的另一方面，是美元强势地位正在消失，这会提升黄金在各国央行外储中的地位。

一方面，美元走低将削弱美元资产在全球外储资产中的份额。从数据上看，美元资产在全球储备资产中的份额与美元指数高度相关，当美元汇率走强时，各国央行增持美元资产，享受美元升值带来的红利。相反，当美元走低时，各国央行抛售美元国债等资产（参见下图），转向储备黄金、欧元等其他货币资产。