市场不会重演，但总会惊人地相似。国外专业白银投资网站SilverSeek近日刊文称，考虑到白银价格波动性大的特点，白银投资者是时候作出决定了：是继续持仓？还是将持仓减少？抑或是完全平仓？

文章作者沃特森（Roland Watson）指出，在过去13年，白银走势的一大特点在于低迷期过后随之而来的往往是大幅波动阶段。波动性指的不仅是下跌，还有在下跌之前的上涨趋势。银价攀高的速度往往比黄金快，但其涨势结束也得早。

从上述的表格可以看出，白银涨势修正时，其下跌幅度比黄金要大得多，恢复期也更长，这意味着投资者需要承受更长、程度更深的“阵痛期”。因此，白银投资者面临的问题很简单：是要咬紧牙关，熬过这段阵痛期，还是兑现截止目前的收益，等待重新抄底的机会？

投资者可以先回顾一下历史案例。白银从2003年6月中旬4.40美元的低位反弹，到2004年4月2日几乎翻了一番，至8.47美元/盎司；随后在5月10日暴跌至5.43美元/盎司；不过，白银之后又意外地重拾涨势，直冲50美元大关。

白银走势

假设投资者在2003年6月以4.40美元/盎司的价格买入1000盎司白银，那么到2004年4月2日，其所持的白银价值8470美元，收益为4070美元。如果该投资者耐着性子熬过了银价修正期，那么到5月10日白银价值会下跌至5430美元，但仍然有1030美元的收益。如果再持续持仓至现在，那么投资者将拥有20000美元。

不过，如果该投资者在白银涨到8.47美元/盎司时平仓，又在5.43美元/盎司时低位买入，那么他所持的白银价值多少？答案是31200美元，即升值56%。因为在8.47美元时兑现收益可得8470美元，在5.43美元买入可购得约1560盎司白银，按照最近的银价20美元/盎司，最后得到31200美元，高于一直持仓的20000美元。

沃特森根据在较长时间段内白银价格及其200日均线的差距，提出了“精确版相关性移动均线”（RMAR）的技术分析指标，投资者可据其抛售信号选择持仓或平仓。下列的RMAR图表涵盖了过去50年来的白银价格走势、重大抛售信号及中途抛售信号。

RMAR指数

当前，RMAR指数在朝着1.30的目标上涨，近期的最高点为1.15，而沃特森发现其波动上升的频率越来越快。沃特森指出，白银的涨势很快就会达到最后阶段，如果RMAR指数达到1.30的水平，他建议减少持有的部分仓位，并等待白银走势修正后低位买入。