2016年以来，在全球经济悲观情绪弥漫、全球央行负利率政策扩散、美联储加息预期淡化、英国公投及地缘事件等因素影响下，金银价格一路上行，贵金属市场迎来“小牛”行情。然而，由于金银的金融和商品属性存在差异，使得黄金更获市场青睐，银价表现不尽如人意，两者比值连创新高。

白银资讯

今年避险保值和美联储加息两种要素制衡贵金属价格。进入二季度后，市场舆论焦点出现反复的概率较大，预计贵金属价格波动性将增强。由于前期白银价格调整比较彻底，预计其后市上涨速率会快于黄金，而抗跌性将比黄金更强。换句话说，未来金银比值下行概率较大。

2月26—27日的G20会议在上海召开，此次会议并没有形成市场传言的“上海协议”，各方称将不以竞争性目的来盯住汇率，避免竞争性贬值。由于年初以来，部分发达国家的经济复苏态势变得不如此前明朗，一些新兴市场国家经济亦陷入困难。由于此次G20并未推出严格的限制决定，预计后市欧洲和日本等国汇率贬值、货币竞相宽松的趋向将延续。这将对中、长期贵金属价格构成支撑。

近八周以来，贵金属价格的良好表现，强化了投资者的信心。截止到本周四，黄金ETF—SPDR当周共增持26.17吨，白银ETF共增持84.97吨，反映出贵金属市场目前仍处于多头氛围中。

贵金属市场近期将面临两项重大风险事件，一个是本周即将出炉的美国非农报告，另外一个是3月中旬的美联储决议。上述两个事件或冲击当前避险情绪主导的贵金属价格氛围，因此受到市场的普遍关注。

黄金波动

本周三素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，美国2月ADP就业人数增加21.4万人，超过预期的18.8万，表明美国的就业市场仍处于复苏态势。受到该数据提振，美国股市回升。这也提高了年内美联储升息两次的概率。美国1月非农就业不及预期，诱发美联储进入观望状态。在受避险情绪持续升温影响下，1月贵金属价格快速上涨。2月的非农就业报告将是美联储3月议息会议前的最后一次就业报告。虽然目前来看，美联储3月再次加息的可能较低，但如果此次美国就业数据表现较好，或有助于美联储在3月的会议上发表鹰派措辞。由于目前市场处于方向性抉择的关键节点，预计本周五非农公布时刻，银价将剧烈波动。

技术上来看，伦敦白银自2月中旬开始较大幅度的修整行情，目前于15美元/盎司关口附近徘徊。短时来看，银价获2016年上涨行情的0.618回撤位或40日均线支撑，3月2日收阳线，确认了此区域的多头支撑力度。指标方面，周、月线MACD处于0轴下方，短时均线系统开口向下，空头压力仍较强。后市银价只有快速突破20日均线及布林通道中轨，才有望重归1月上行通道。

白银t+d周四(3月3日)夜盘上涨，开于3294，报3306，上涨12元。白银td周四上涨4元，涨幅0.12%，收3284元/千克，最高报价3300元/千克，最低报价3271元/千克。国际现货白银周四开于14.97美元/盎司，最高触及15.30美元/盎司，最低下探14.81美元/盎司，收于15.22美元/盎司，上涨0.26美元，涨幅1.74%。

在美国非农数据发布在即，黄金迎来了“空中加油”，涨势凌厉。持续增仓的黄金ETF继续支撑黄金，全球最大的黄金ETF，SPDR周三的持仓已经增至788.6吨，是2014年9月以来最多的。但由于近期金价上涨过快，谨慎的投资者已经开始意识到潜在跟风危险，市场多空分歧有所加剧，金价上行也面临一定的阻力。但看多者则认为，金价突破前期高点将有望迎来长期牛市。

周四，投资者翘首等待美国2月非农报告，美股涨势暂缓，三大股指均微幅收涨。欧洲股市未跟随美股上涨，德法英三国股指均小幅收跌跌。油价在创下两个月新高后，目前也小幅下跌。日内公布的经济数据对黄金形成一定的支撑。周四金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国2月服务业采购经理人指数(PMI)指数为2013年10月以来首次终值降至萎缩区域;美国 1月耐用品订单修正值(月率) 也下降，实际值为4.7%;前值为4.9%。美国2月27日当周，初请失业金人数出人意料增加。