上周行情总览

上周的美国数据总体表现并不乐观，周二美国1月Markit服务业采购经理人数，周四的美国12月耐用品订单数据以及周五美国第四季度GDP年化季率值等表现皆不如预期，推升金银走高，在上半周市场预期美联储将不会加息使金银一路走高，上周四美联储公布利率决议显示维持利率不变并发表鸽派声明，金银再度冲高，虽后半周有所回落，但总体上银价上周走强。2015全年白银下挫11.74%，上周白银报收14.24美元/盎司，涨幅1.76%，最高触及14.56美元/盎司，最低探至13.99美元/盎司，振幅0.57美元。

基本面讯息

在数据方面，上周美国数据总体上表现并不佳，上周五美国经济数据表现好坏参半，但并未阻止周五美元大幅上升。其中市场关注的美国四季度GDP数据略低预期，但个人消费支出PCE表现良好。具体数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率初值增速放缓至0.7%，预期增长0.8%，前值增长2%；第四季度核心PCE物价指数年率初值升幅由1.3%扩大至1.4%。 分析认为，美国第四季度GDP下滑至0.7%，主要因为企业减少过多的库存，美元走强和全球需求疲软令美国出口承压，同时低油价令能源企业削减支出，而异常温暖天气导致公用事业和服装消费支出减少，这拖累美国经济增长，或影响联储年内加息决定；上周五美国1月密歇根大学消费者信心指数终值92.0，预期93，初值93.3，12月终值为92.6。分析认为，目前尚未见到美国出现经济衰退迹象，经济增长将在2016年第一季度回暖。美国消费者认为，低通胀率改善了自己的生活标准，通胀率加速上升恐怕会伤害实际薪资前景。消费者购车计划“相当强劲”，消费者在汽车等耐用品上的开支扩大。GDP可能会在2016年回归2.0-2.5%的增幅；上周美国旧金山联储主席威廉姆斯还发表了偏鹰派言论，威廉姆斯指出，美国经济表现良好，对美国的经济状况较为乐观，国家需要认真考虑诸如生产率增长等较长期问题，预计美国失业率将继续下降，低油价对消费者而言是净利好。对国外形势感到担忧，包括日本、欧洲和中国，但美国经济强劲程度可以抵消海外不利因素。

在中国方面，上周除周五以外中国股市大跌，市场担忧中国经济下滑，金银起到良好的避险保值功能，一路走高，不过上周五中国股市出现了短期反弹之势，或对本周金银反弹够成压制。

在原油方面，原油市场这一年多以来的糟糕表现一时拉金银“下水”，一时水中“托起”金银走强。多年原油与金银保持正相关的走势，但由于跌幅过大，市场担忧情绪剧增，黄金脱离“落水区”因避险保值而走强，原油反而推动了黄金的表现。

综合上诉，上周五股市走强，美元大涨等都打压短期金银走强，本周金银可能维持振荡，再度大涨或压力不小；本周主要关注周五美国的非农就业数据，上个月公布的29.2万人让全球投资者大跌眼镜，美国就业数据对美联储年内加息进程有着很重要的影响。

技术方面

上周白银价格报收14.24美元/盎司，涨幅1.76%，最高触及14.56美元/盎司，最低探至13.99美元/盎司，振幅0.57美元。白银从去11月初开始就以14.1-14.2为中轴线进行上下振荡，上周虽突破振荡区间上边线高点14.40一带，但周四又回到振荡区间内，目前白银虽表现偏强，但仍属振荡区间内，本周内仍将继续振荡。上行位置14.6是一个重要压力位。

操作策略上：

上周五股市及美元大幅上涨或对金银产生压制，本周上半周银价可能走势偏强，但投资者需预防银价快速回落，并关注本周五美国非农数据。操作上仍然不建议追高，以高抛低吸较为妥当。本周主要振荡区间13.81-14.61。操作策略仅供参考，投资者应把握好头寸与风险收益比，才能轻松的成功投资。