2019年，以美联储、欧洲央行为代表的主要央行货币政策转向，全球多家央行打出“降息牌”，投资者涌入黄金市场避险。同时，各大央行积极增持黄金储备，加之多重需求的合力作用，金价打破6年来的低迷状态，截至8月26日，国内金价上涨逾20%，一跃成为今年最为耀眼的投资品种。

全球经济增长依然乏力

国际货币基金组织(IMF)日前发布最新一期《世界经济展望报告》，预测发达经济体今明两年分别增长1.9%和1.7%；预计新兴市场和发展中经济体2019年增长4.1%，2020年加快至4.7%。预测今明两年世界经济增速分别为3.2%和3.5%，较该机构4月的预测值均下调0.1个百分点。预测2020年全球经济增速将回升，主要原因是金融市场情绪总体支持增长，临时性拖累因素影响继续消退，以及部分承压的新兴市场经济体形势企稳等。

2018年年初以来，全球政治、经济形势的不确定性反复冲击着商业信心和金融市场情绪，扰乱全球供应链并严重拖累全球经济增长。政策不确定性的负面效应体现在制造业和服务业的分化趋势以及全球贸易数据的显著疲软。数据显示，全球制造业采购经理人指数继续走低。

因美国总统特朗普上周五在美股休市后宣布对5500亿美元中国进口商品加征关税，而中国商务部上周六对此进行回应，金价大幅上涨，贸易话题对黄金市场走势影响明显。全球贸易是推动经济发展的引擎，现在引擎出现问题，导致企业个体开始犹豫不决，去年全球海外直接投资降低了13%，为2008年金融危机以来最低水平，在贸易环境风声鹤唳的情况下，企业纷纷转移供应链，延迟资本支出。近日，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年以来首次出现倒挂，令市场异常紧张，2年期与10年期收益率的反转预测经济走势准确度很高，在战后的9次衰退中，成功预示了7次，准确度近78%。据统计，衰退平均发生在2年期与10期收益率反转22个月之后，最快的一次衰退是在信号发出短短14个月后。受经济衰退担忧影响，我们认为在未来一段时间，黄金都将是一种受到青睐的配置资产。