白银ETF基金,是指一种以白银为基础资产,追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银,随后由基金公司以此实物白银为依托,在交易所内公开发行基金份额,销售给各类投资者,商业银行分别担任基金托管行和实物保管行,投资者在基金存续期间内可以自由赎回。
白银ETF在证券交易所上市,投资者可像买卖股票一样方便地交易白银ETF。交易费用低廉是白银ETF的一大优势。投资者购买白银ETF可免去白银的保管费、储藏费和保险费等费用,只需交纳通常约为0.3%至0.4%的管理费用,相较于其他白银投资渠道平均2%至3%的费用,优势十分突出。
白银ETF几年来国际白银市场的重要参与力量,其仓位的增减变化受到市场的高度关注,从最近几年的情况看,白银ETF的持仓状况(即仓位变化)和市场的价格走势之间基本呈现正相关的关系,白银ETF持仓和白银价格的关系基本呈现总体性的关联关系,但是在局部行情上白银ETF的仓位变化情况和白银价格的实际波动去并非绝对的方向性同步,也就是说,要辩证的看待白银ETF变化和实际价格走势之间的关系,要注意区分短期仓位变化和整体仓位变化,并根据市场的实际情况对白银价格的走势变化进行判断。
白银ETF的持仓状况基本可以分为三大阶段:
白银ETF的持仓状况第一阶段是2011年上半年,4月前的仓位暴涨阶段,这一阶段也对应了白银的急速拉升阶段,在此阶段随着白银ETF的仓位不断上升,白银的价格也走出了一波历史性的上升行情,直至创出近年的高点49.81的位置;
白银ETF的持仓状况第二阶段,白银ETF的迅速减仓期,该阶段从2011年的高点之后到2011年的7月份,改阶段ETF的持仓水平从11400吨迅速下降到9600吨左右,该阶段对应的是白银价格的暴跌期,这一状况也充分说明了白银ETF对白银基本面和实际价格之间的判断和认知;
白银ETF的持仓状况第三阶段,2011年8月到目前,时间跨度接近一年白银ETF的持仓水平在9600吨——9900吨之间波动,但是需要关注的是在2011年10月到今年的三月,ETF的持仓在9900吨——9600吨这个区间整体呈现下降的趋势,但是在此阶段白银的实际价格并没有出现一路的下跌,而是表现为26——36之间波动行情,也就是说,在第三阶段当白银ETF进入相对的平静期后,在此阶段白银的实际走势与白银ETF的持仓变化波动率的关联度不大,甚至在局部出现了反向的变化,例如最近几周的行情来说,在此次白银从28急速跌倒26之前的几天里,白银ETF的持仓出现了明显的增加态势,但是这种增仓态势并没有给白银带来直接的上涨推动作用,反而是在这次增仓之后,白银出现的快速的下跌,在最近三天,白银出现了上涨,但是白银ETF的仓位却出现了下降的迹象。
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