美国联邦储备决议料按兵不动 持续观察通货膨胀动向

眼下市场普遍预测期望，美国联邦储备当地时间周三(7月27日)出炉的利率决议将按兵不动，决策者将等待更多通货膨胀回升的证据，直到9月也许12月才会可能再次行动，升息对黄金（GOLD)不利。

不过，对于本次美国联邦储备政策会议而言，最关键的是如何调和看好的美国数据与负面因素之间的关系，比如全球成长放缓及其它威胁通货膨胀后市的不利因素。目前美国联邦储备看重的通货膨胀指标在1.6%，距离2%的目标仍有一段距离。

美国旧金山联储主席威廉姆斯此前表示，“现在只需多一点儿信心，相信通货膨胀确实在升向美国联邦储备的2%目标。”他将是出席本次会议的17名委员之一。

由于每月就业岗位增幅远高于防止美国失业率升高所需的水平，而且没有迹象显示生产率上升，一些美国联邦储备决策者可能主张迅速采取升息行动，以避免通货膨胀急升。

前美国联邦储备副主席布兰德认为，“存在这种风险，可以肯定鹰派将会持这种评论，我感觉他们会在7月讨论9月是否升息。”

其他决策者，如纽约联储主席杜德利已经暗示他们倾向于看到更多有关通货膨胀上升的实质迹象，之后才会决定升息。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Sam Lynton-Brown称，美国联邦储备7月声明还“太早”，难以发出非常鹰派的信号；不会就9月份的利率决议发出强力信号。FOMC会后声明可能只会提供“略微看好的评估”。

美银美林(BofA Merrill Lynch)经济学家Michael Hanson指出，美国联邦储备会保留9月加息可能，但不会发出“明确信号”，政策声明可能提及“数据普遍向好”，表示决策者依然在关注通货膨胀/全球风险。单单提及下次会议对市场而言将是“令人意外地发出明显鹰派信号”。

美国联邦储备去年12月进行了近10年来首次升息，并暗示2016年升息四次，将应对2007-09年金融危机所采取的超量化宽松政策“正常化”。

但全球经济不利因素、金融市场波动和英国决定脱欧影响的不确定性都迫使美国联邦储备推迟升息，并将今年预测期望的升息次数减少到两次。

不过，考虑到并未出现令市场震惊的事件，美国数据也没有掉头向下，因此就连杜德利等鸽派决策者也已暗示，谨慎地正常化货币政策也许许可以允许今年至少升息一次。

在周三的会议之后，美国联邦储备今年还剩下三次政策会议，分别是在9月、11月和12月。不过，11月份升息可能性料极低，因届时距美国大选仅有一周的时间。

加息预测期望重燃+净多方规模回落 黄金（GOLD)真的大事不妙？

由于近期出炉的一连串美国数据向好，令美国联邦储备年内加息的预测期望重新升温，同时对冲基金也出现撤离黄金（GOLD)市场的迹象，最近一周期货黄金净多方规模进一步回落。此外，世界最大黄金（GOLD)ETF--SPDR GOLD TRUST周一持仓较上日减少4.45吨，当前持仓量为958.69吨。而黄金（GOLD)头号消费大国国内通过香港的黄金（GOLD)净进口6月减少了38.5%。种种负面消息不禁让人质疑，黄金价格涨势是否就此告终。

不过，不少预测师们认为，当前的大环境依然利于多头黄金价格，即便净多方规模仍处于历史高位附近，但黄金价格依然有持续上行的潜力。

德国商业银行(Commerzbank)表示，“黄金价格早前的上行是投机性驱动的结果，仍将进一步上行。在全球危机四伏的情况下，金价不大可能大幅下探。”

研究机构optionsXpress指出，一些交易员也会感到最近的回撤是一个购买的机会，另外美国大选和英国脱欧后的不确定性，以及地缘政治环境对黄金（GOLD)都是有利的。由于英国脱欧后出现的超买，黄金（GOLD)最近的回撤也是正常的。

研究机构Dragonfly Capital则表示，今年以来黄金（GOLD)已上行了300美元，但近期一度回撤至每盎司1320美元下方。不过，这次可能会是短时间的底部。

第二季西方投资急增扶助抵消了亚洲需求下降，汤森金银网GFMS的预测师表示，他们上调了黄金价格预估。

另一方面，据美国商品期货交易委员会(CFTC)经济数据显示，截至7月19日当周，COMEX黄金（GOLD)投机净多方仓位减少7031手，至264498手，为1个月以来最低水平。尽管黄金（GOLD)投资开始撤离市场，但黄金价格波动则相对平稳。在CFTC报告期间，COMEX期货黄金主力合约仅下探0.13%。

此前部分人担忧规模庞大的多方意味着黄金（GOLD)可能因盈利了结会下探，但道明证券(上海TD)周二称，即便投机净多方巨大，黄金（GOLD)仍有上涨潜力。

道明证券表示，不过考虑到全球主权债收益率的惨不忍睹，大环境仍然利于多头黄金（GOLD)投资。该机构策略在1316美元附近入场做多，并看多至1375甚至1400美元，尤其是在全球经济表现后续不佳的情况下。