整体来看，四季度的黄金市场将会继续充斥着诸多复杂而易变的信号，支撑与压制金价上涨的因素同时存在。全球经济放缓的忧虑情绪和避险情绪是支撑金价的因素，而对全球贸易局势的乐观情绪重燃将会是施压金价的主要因素。卓创资讯分析师张伟认为，若市场未出现重大利好，金价的低点可能会在每盎司1450美元，反之，金价可能会跌至每盎司1400美元附近。

从长期来看，道明证券(TD Securities)在其最新预测中提出，2020年一季度金价将为每盎司1550美元，二季度为每盎司1575美元，三季度为每盎司1625美元，四季度将达到每盎司1650美元。民生证券研报也曾提出，在美国利率中枢下行、全球政治经济风险上升等因素支撑下，未来黄金价格的上涨空间依然广阔。

黄金需求未见放缓

2019年的前两个季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量为2.99万吨(双边)，同比下降1.36%，成交额为8.63万亿元，同比增长5.04%;上海期货交易所全部黄金品种累计成交量达3.02万吨(双边)，同比增长88.27%，成交额为8.84万亿元，同比增长101.03%。同时，国内黄金合约成交量空前活跃。上海黄金交易所黄金(T+D)炙手可热，月度交易量在6月份达历史第二高，并于7月份、8月份再度扩大。

今年7月份，世界黄金协会(WGC)发布的全球黄金ETF需求以及持仓量的数据显示，截至6月末，全球黄金ETF的持仓规模大幅上升至2548吨，增幅达到了127吨，相当于55亿美元的净流入。亚洲地区持仓规模上升2.4吨，相当于1.07亿美元的净流入。其中，中国的博时基金黄金ETF总规模上升0.45亿美元，即13%的持仓规模;华安易富黄金ETF增长了0.43亿美元。10月8日， WGC在其发布的最新报告中提出，全球黄金支持的交易所买卖产品的持有量在9月创下历史新高。9月份ETF持有量增加了75.2吨，总计2808吨。有机构分析师认为，目前，持有贵金属作为股票的尾部风险对冲的案例仍在增长，黄金ETF持有量创近3年最高，购买量则同比增长约20%，且未出现放缓迹象。因此，购买黄金作为债券的替代品尤其具有吸引力。

WGC投资研究总监表示，全球黄金需求在整个10月份将依然强劲，全球央行的需求仍然是黄金市场的另一个重要支柱。