历史数据显示，7月至8月，黄金季节性投资需求将大幅上升。同时，近年来的大幅上涨为黄金积累了不少人气，资金流入的势头可能会持续到8月底。

新冠疫情已导致欧洲和美国囤积黄金，以防止市场动荡。根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，6月份流入北美的资金净额占全球资金流入量的81%，该地区的总头寸增加了83吨。

在欧洲，来自瑞士和德国的黄金etf净流入抵消了英国基金的净流出，导致该地区的总仓位增加了18吨。

黄金股容易出现“戴维斯双击”

一方面，以黄金美元价值/US M2作为黄金估值指标，当前黄金资产估值回归历史中间水平;另一方面，观察实际利率预期值的变化，在当前环境下维持低水平的概率仍然不低。

因此，虽然黄金收入的确定性低于年初，但有两项数据显示，目前黄金的配置价值仍然存在。

目前，黄金配置价值突出。从情绪上看，当前海外疫情和经济复苏仍存在不确定性，实际利率仍处于低位;从流动性角度看，货币宽松政策仍将维持。从稀缺性的角度看，每年新增黄金产量有限，而全球储备却在稳步上升，说明金价仍有上涨空间。

从事件影响来看，随着11月美国大选的临近，现阶段外部摩擦将频繁且持续，黄金的资产配置价值无疑将得到体现。配置黄金以抵消风险，投资交易可以参与逢低买入。

黄金股容易出现“戴维斯双击”。一般来说，商品价格大幅上涨后，会引起供给方的反应，企业利润会增厚，从而进一步扩大资本支出，带来产量的上升，从而导致远程价格下行压力和“自减速机制”的存在。

但这一规则对黄金无效，因为黄金具有较强的金融属性，与美元实际利率的变化密切相关。因此，不考虑供需基本面的变化。此外，从资产配置角度看，金价上涨趋势将拉动投资需求。黄金股容易出现“戴维斯双击”。金价越高，估值越便宜，股价也会加速上涨。