“然而，这种关系往往是脱节的，在美元走强期间，金价一直保持不变，甚至上涨，”汉密尔顿解释说，“我们经常看到，当黄金作为安全避风港成为关键时，这种情况就会发生——就像当前这个时候，全世界都在关注黄金。”

他补充说，从宏观资产配置的角度看，目前美元的影响有限，但这并不是说永远都是这样。

“随着经济复苏，我认为美元将发挥更大的影响力，但目前主要是黄金的避险作用，”他说。

3.如何看待实物黄金短缺问题

在评论现货黄金短缺时，汉密尔顿表示，期货市场肯定存在混乱，因暂时缺乏合适的黄金品种。

“但过去几周COMEX黄金库存大幅飙升，显示市场上有充足的黄金，期货价格已经达到了应有的水准，”他说，“有大量的黄金可以覆盖etf和期货合约，但永远存在暂时错位的可能性。”

汉密尔顿还谈到了中国在黄金市场中扮演的关键角色，而这一角色往往被忽视。

中国是全球最大的黄金开采国，但它的产量正在下降，到2020年，产量已连续第四年下降，而炼金厂最近也受到了影响。

“比供应面更重要的是需求面，”汉密尔顿说，“过去两个月，通过上海黄金交易所主要合约交割的交易量要大得多。”

4.对于黄金市场并非都是好消息

汉密尔顿说，尽管黄金似乎拥有非常有利的催化剂，但黄金的需求很可能在2020年同比下降10%，这是消费者历史上最大的降幅。

他表示:“以其它消费货币衡量，目前黄金价格昂贵，当然，当我们观察各国央行时，它们还有许多其它的基金优先事项。”“资产配置的权重仍是价格形成的关键因素，但并不都是单向交易。”

在供应方面，汉密尔顿预计从2020年到2025年将出现自然产出下降。

“我想强调的是，现在的黄金供应比历史上任何时候都更加多样化，”他说，“这使得它在像我们现在这样的经济困难时期，对个别问题更有弹性。因此，即使在目前的压力下，我们仍预计会看到相对有弹性的黄金供应产出。”

他补充说，黄金供应更具弹性的原因之一是盈利能力。他说:“我们面临的情况是，价格上涨，成本下降。如果你是黄金生产商，这就很好了。”“今年的黄金应该会是非常盈利的一年，能否维持这些利润率取决于整个行业。”