报告认为，“在考虑的各种假设情形下，更高的市场风险和不确定性，加之更低的机会成本，可能会支持2020年的黄金市场投资需求。”而投资的强劲很可能会抵消随着经济的低迷而给消费者需求所带来的负面影响。

美联储仍有可能实施负利率，本周关注周二鲍威尔讲话和周四美联储纪要

伦敦资本集团研究部负责人贾斯珀·劳勒(Jasper Lawler)表示：市场确实相信鲍威尔，但他们认为他将不得不再来一个180度大转弯。

他指出，鲍威尔过去曾这样做过。上一次他说要每年加息四次时，却最终选择了降息。不是他不相信自己会加息，而是情况发生了变化。而在当前总体偏下行的市场环境下，市场押注这可能会迫使鲍威尔做出改变，因此推动金价走高。

本周二鲍威尔和美国财长努钦将通过视频出席参议院金融委员会听证会，向国会通报应对新冠疫情的经济措施。劳勒表示：我想如果鲍威尔被问到，他将谈论负利率的可能性。

同时北京时间周四美联储还将公布会议纪要。巴克莱银行的经济学家预计，美国第二季度的GDP或下降42%，比此前的预期下调了两个百分点。亚特兰大联储GDPNowcast模型则预计美国第二季度GDP增速为-42.8%，此前预测为-34.9%。如果市场看到更多美联储悲观的预期，预计将进一步提振黄金。

山东黄金首席分析师姬明认为，美联储可能不会有名义上的负利率政策，但实际上的利率走低预期强烈。利率是金价的重要驱动因素，走低的利率将会有利于金价的表现。

全球债务压力持续扩大也对金价构成支撑

在今年全球经济可能萎缩5-6%的情况下，扩大举债和支出是生命线。国际货币基金组织(IMF)预测，今年公共赤字占国民收入的百分比将从2019年的不到4%跳升至近10%。

即便欧洲经济强国德国也自2013年以来首次举债。美国财政部的第二季借款将接近3万亿美元，是此前数据的五倍多。

据德意志银行计算，今年公众持有的美国联邦债务将升至GDP的100%，上次达到这个水平是在1940年代；到2030年将接近GDP的125%。2019财年这一比率为79%。

不过随着债务规模不断扩大，债务可能会拖累经济增长，这种情况在发展中国家曾一再出现。