与此同时,加拿大央行也表示,将临时增加6个月和12个月期固定期限回购操作;回购操作将拓展至所有期限,并至少每周进行一次,除非有另外通知。此举是为了支撑市场运作。
昨天早此时候,欧洲央行并未如市场预期的那样,下调利率。不过,该央行表示,将提供1200亿欧元支持市场流动性。
A股如何破局?存四大优势
值得关注的是,昨天晚上A50的表现依然较强,在全球几乎“跌停”的情况下,该期指跌幅不到4%。
其实,在全球流动性出现枯竭的时候,估值和基本面都已经处于次要矛盾的位置,唯有应对流动性危机的能力才是主要矛盾。从这个层面来看,中国资产(包括港股和A股)皆存在四大优势。
首先,从治理体系来看,此次新冠疫情在武汉爆发之后,中国制度在面对危机时的优势面体现出来。中国举全国之力,在短期之内控制住了疫情。昨日,国家卫健委也表示,新冠疫情在中国的流行高峰期已经过去。稳定是任何一个市场估值的重要基础。十九届四中全会提出,建设中国特色的治理体系。在此次疫情之后,又提出不断完善治理体系。结合过往,亦有稳定压倒一切的提法。此次战疫无疑也给全球投资人强化这种印象。
其次,中国完善的产业链和世界工厂的地位没有变化,且在此次危机中得到了充分展现。疫情开始阶段,中国缺口罩,缺防护服,缺体温计、缺消毒剂等医疗物资,但在春节结束后不久,产能立马开动,医疗物资短缺的现象较快地得以解决。在此期间,中国并未限制口罩出口。目前,已经有部分产能可以用于援助他国。此外,在疫情较为严重的阶段,海外对于中国产业的依赖程度也展现了出来。更值得关注的是,此次疫情展现出的治理能力,可能会吸引更多外资进驻。
第三,从处理流动性危机的经验来看,中国监管层也非常丰富。过去数年当中,中国经历过2013年的钱荒,经过2015年的股灾,也经历过2016年头的熔断和2018年的去杠杆。俗话说,仗是打出来的。正是由于过去数年积累的经验,使得今年开春之后市场走势相对平衡。在接下来的流动性危机处理当中,也应该会看到相应的对策。
第四,从政策的空间来看,过去一年,全球都经历了几次降息潮,唯独中国没有。央行也曾表示,要珍惜来之不易的局面。此外,降准也有空间。在证券监管层面,去年铺开的市场改革已在推进当中,后续还有政策要落地。因此,这一块的空间整体来看,也比较大。
当然,在面对全球流动性危机的时候,市场不可避免要遭遇到情绪冲击。事实上,流动性危机也就是恐慌情绪累积的结果。有句话叫“君子不立危墙之下”,但也有“别人恐慌时,要贪婪”的说法。综合而言,控制好仓位,亦无需过度悲观。
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