营业收入较小的情况下，成本费用的支出是刚性的，营业收入尚无法覆盖销售费用，随着销售人员数量的增加以及学术推广的增加，公司的销售费用也快速增长。2016年、2017年、2018年及2019年1-9月，公司销售费用金额分别为1308.08万元、6059.15万元、8532.75万元及1.06亿元，分别占营业收入比例为2614.28%、430.04%、312.29%及252.99%。
仁会生物的经营活动产生的现金流量净额持续为负，报告期内分别为-3439.55万元、-1.25亿元、-8754.46万元和-1.38亿元，所以只能靠筹资活动支撑生产经营。公司主要通过银行借款和股东借款来筹资，报告期内各期末，公司的资产负债率分别为17.85%、31.84%、63.11%和55.75%。与此同时，随着流动负债的增加流动比率逐年减少，报告期内各期末，公司的流动比率分别为8.50、0.45、0.17和0.83。
公司本次科创板上市拟募集资金30.05亿元，投资于新药研发项目、转化医学平台项目、结构生物学引领的药物发现平台项目、二期建设项目和补充流动资金及归还银行贷款。
值得一提的是，仁会生物存在大客户集中风险，公司产品谊生泰于2017年2月上市销售，2017年、2018年及2019年1-9月，来自前五大客户的收入占公司同期营业收入的比例分别为76.14%、83.80%和82.61%。公司表示，主要系下游医药流通行业结构较为集中所致。如因行业政策、资质或行政处罚等因素导致客户结构出现重大不利变化，则短期内可能对公司销售产生不利影响。
上市晚于进口产品 市场份额较小
根据Frost&Sullivan的报告，中国的2型糖尿病患者人数已从2014年的1.1亿增长至2018年的1.2亿，并预计于2030年达到约1.68亿。随着中国糖尿病患者支付能力的增加，预计中国的糖尿病药物市场将在2023年和2030年分别达到1184亿元和2592亿元人民币。面对庞大的糖尿病市场，作为全球首个且唯一的全人源GLP-1类药物的谊生泰也并非一路畅通。
