万喆：在现在全球竞争越来越激烈的大势下，实际上科技创新可能是未来一段时间，或者是说整个未来国际国家竞争力之间的一个非常重要的关键，因此科创板是应运而生的。但并不表示说我们就有了这个就够了是吧？我们的目的还是要带动整体的资本市场都要进行改革。所以我们看到过去创业板、新三板，科创板问世了以后，一方面跟他们形成了一种平行的竞争关系，另外一方面也形成了政策上包括趋势上的一个引领作用，所以他们应该都还是瞄准这样一个市场的注册制，希望能够引进一些长期的资金，因为资金是很聪明的，那么怎么能够有优质的可持续投资的这种资产，无非还是说你市场的优胜劣汰要是非常良性的，让大家能够认识到说如果它是好的，它就真正能够留到最后，而且它价值能够体现出来，应该说整个资本市场从头到尾从上到下整个链条上面每一点几乎都提到了，我想这还是说明目前包括证监会，包括整个国家金融改革的决心应该说是非常强的。
LPR操作更有利于看到宏观政策真实效果的反馈
第一财经：我们再来看货币政策，我们看到10月20号LPR调降的时候，其实还是超出市场预期的定力，还是没有动，所以怎么来看接下来这一个季度最后这三个月的一个货币政策的情况，您觉得调整的空间还大吗？
万喆：我觉得LPR 实际上是解决市场化的问题的。那么当然在这个上面，因为过去认为说你lp如果出现了把最后一公里如果真的能打通了的话，那么利率实际上是它的传导变得更顺畅了，会使得实际利率有所下降，但并不是真的是我要把利率降下来降息这样的一个意思。一方面我觉得市场可能对它的这个是有一点点误解在里面的，然后另外一方面就是说我们实际上目前能够看到货币政策到底能不能够给现在的经济，仅仅从货币政策上或者从降息上就能够带来很大的利好，实际上我认为也是存疑的。它的边际效应已经越来越来越低了，实际上还是很多结构性的扭曲在里面起了一些不好的作用，就像LPR的传导一样。所以我觉得LPR本身想要解决这个问题，在解决这个问题比较相对比较好的基础上再来决定就是说比如说降息也好或者不降息也好，我觉得实际上至少你可以看到一个是政策不能过猛，货币政策不可过猛，因为它本身也是有限的一个政策空间，然后另外一方面就是说也能够看到说我真实政策到底应该怎么用，以及真实效果到底怎么样？真实的反馈能够得到了以后，那么政策调节起来也比较游刃有余。我们要相信说他目前政策的空间还是有的。
