近期，一家无控股股东、无实际控制人的企业——芯原微电子(上海)股份有限公司(简称“芯原股份”)提交了申报稿，拟科创板上市。芯原股份拟公开发行不低于4832万股，占发行后总股本的比例不低于10%。

IPO日报发现，虽然这家公司无控股股东、无实际控制人，但却有多达45名股东，其中包括国家集成电路基金等3名国有股东、VeriSilicon Limited等21名外资股东，以及小米基金等明星股东。

那么，芯原股份的质地如何，为何如此受欢迎?

两大主业

据了解，芯原股份是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP 授权服务的企业，今已拥有高清视频、高清音频及语音、车载娱乐系统处理器、视频监控、物联网连接、数据中心等多种一站式芯片定制解决方案，以及自主可控的图形处理器IP、神经网络处理器IP、视频处理器IP、数字信号处理器IP 和图像信号处理器IP 五类处理器IP、1400 多个数模混合IP 和射频IP。

从业务上看，芯原股份有两大业务，分别是一站式芯片定制业务和半导体IP授权业务。其中，一站式芯片定制业务为主要收入来源。

2016年-2018年和2019年1-6月，芯原股份的一站式芯片定制业务产生的销售收入分别为59964.69万元、80003.22万元、74594.33万元、38347.26万元，分别占当期主营业务的71.97%、74.08%、70.54%、63.07%。

需要指出的是，虽然一站式芯片定制业务带来的创收超过了6成，但是另一大业务半导体IP授权业务的毛利率却高达97%，不仅高于一站式芯片定制业务的毛利率，还逐渐超过了可比同行业公司的平均值。

报告期内，芯原股份半导体IP授权业务的毛利率分别为89.26%、92.68%、96.35%、97.2%，远高于同期一站式芯片定制业务的毛利率10.97%、15.06%、18.08%、16.18%。

与此同时，芯原股份半导体IP授权业务同行业可比公司毛利率的平均值分别为94.15%、93.36%、91.17%、90.39%，其中2018年和2019年1-6月，芯原股份半导体IP授权业务的毛利率远高于可比公司平均值。

得力于两大业务的发展，据芯原股份称，根据Ipnest统计，从半导体IP销售收入来看，芯原股份是中国大陆排名第一、全球排名前六的IP供应商;根据Compass Intelligence报告，2018年人工智能芯片企业排名中，芯原股份位居全球第21位，在中国大陆企业上榜名单中排名第三。

连亏三年

虽然芯原股份取得了不错的行业排名，但却连亏了三年。

申报稿显示，2016年-2018年和2019年1-6月，芯原股份的营业收入分别为83323.53万元、107991.63万元、105749.76万元、60803.69万元，净利润分别为-14551.55万元、-12814.87万元、-6779.92万元、474.19万元。

由此可知，在上述时间段内，芯原股份尚未在一个完整会计年度内盈利，且累计亏损超过3.3亿元。

对此，芯原股份表示，如果公司持续亏损且无法通过外部途径进行融资，将会造成公司现金流紧张，进而对公司业务拓展、人才引进、团队稳定、研发投入、市场拓展等方面造成负面影响。

需要指出的是，芯原股份成立于2001年，截至2019年6月30日，其未分配利润为-153461.89万元。也就是说，历经了18年的发展，芯原股份还未在经营上扭亏为盈。

IPO日报发现，公司的持续亏损，或许与长期且大额的研发投入有关。

2016年-2018年和2019年1-6月，芯原股份的研发费用分别为30976.15万元、33163.58万元、34738.86万元、19449.4万元，近三年及一期累计共投入超10亿元，且分别占当期总营业成本的55.42%、47.37%、55.81%、59.34%。这意味着，在上述时间段内，芯原股份有近一般的成本都是用于研发。

在上述时间段内，芯原股份的研发费用率(研发费用与营业收入的比例)分别为37.18%、30.71%、32.85%、31.99%。

IPO日报初步统计，芯原股份的研发费用率在目前160家拟申报科创板上市的企业中是排名前茅。

由此可知，芯原股份是一家较为重视研发的公司。

此外，公司对研发的重视程度在员工架构上也能体现。截至2019年6月30日，芯原股份共有812名员工，其中677名研发人员，占总人数的比例为83.37%。