随着全球汽车业已经显示出疲软迹象，有机构指出，鉴于美国、欧洲、尤其是中国汽车需求疲软，钯价格“应该大幅低于当前水平”。

美国债收益率倒挂是否意味着一场危机？

2019年美股出现了国债收益率的倒挂，历史上看，几乎每一次国债收益率倒挂都意味着一次危机。国债收益率倒挂的本质是什么？短期的资金价格出现了上涨，说明通胀在起来。但是长端利率水平继续向下，意味着经济可能会进入衰退。从投资时钟看，这可能意味着非常差的组合。

但是这一次是否会不一样？历史上看，虽然国债收益率倒挂准确预测了73年，80年，90年，2001年和2008年的衰退。但是在此前几次还是并非完全正确。那么我们思考一个问题，到底这几次美国经济的衰退，背后真正的原因是什么？

我们发现背后一个很重要的原因是流动性收紧。2018年全球股市的下跌，背后和美联储收缩资产负债表分不开关系。那么找到了这一点，我们看看流动性是否会持续收紧？大家要关注的不是加息，而是美联储对于资产负债表的收紧。

从最近的美联储FOMC会议纪要看，美联储收缩资产负债表的时间很可能在今年10月停止。也就是说，边际上流动性会出现改善，美联储不会如此之快的去杠杆。这也可能导致此次国债收益率倒挂，不会出现当时的危机。

海外要闻

美股收涨标普剑指21年最强一季度表现

周四美国三大股指全线上涨，道指涨0.36%，纳指涨0.34%，标普500指数涨0.36%。本季度迄今，标普500指数累涨12%，料将创下2012年以来最好的季度表现。五巨头FAANG中，谷歌跌0.4%，Facebook跌0.2%，苹果涨0.1%，奈飞和亚马逊涨0.4%。