除此之外，标普500指数走势本身具有季节性规律，或许能为黄金投资提供一些参考。从1990-2016年间标普500指数期货的日均回报来看，一年的7月是它的拐点，从7月到10月期间该股指的表现处于下降过程当中，要到10月才开始回升。
商品属性
抛开黄金的避险属性，单独考量它作为“商品”的价格，TTC也得出了相同的结论。长期以来，美国已经习惯了依靠举债和印钱来推动经济发展。在2007年金融危机之后，美联储又通过零利率和3轮量化宽松，向市场投放了大量的货币，其资产负债表膨胀了5倍。如果将黄金以美联储发行的货币基数计价，那么金价同样被明显低估了。
这方面，还有一个问题值得投资者深思。近几年美联储向市场投放了这么多货币，黄金等资产的价格并没有相应提升，说明这些美元并没有流向这些市场;同时，美国的通胀率也是长期萎靡不振，其核心PCE自2012年之后再也没有达到过2%的美联储目标，也说明并没有大量美元流向实体经济，那这些美元都去哪里了?
