目前金银价格比处于高位

预测银价会补涨的前提是金价能够继续上涨，但是，如果金价接下来停止上涨，甚至下跌，白银是否还具备投资机会？

分析人士认为，利用金银比价关系，做多国际白银依然会有获利的机会。金银比价是指同一时期内黄金价格与白银价格的比值，截至昨日截稿，金银价格比值为80.3，两周前这一比值还曾达到过83。也就是说，买一盎司黄金的钱能够买到83盎司的白银，溢价创出了近8年以来的最高水平。

五矿经易期货贵金属研究员靳义丹近日的研究报告显示，长期来看，金银比价有着较为明显的波动性和规律性。1980年到2015年35 年期间，金银比值波动区间在40-80，均值在60。其中最高到100，最低到33。

一旦金银比值达到或超过80，就处于历史高位，一旦金银比值达到或低于40，就处于历史低位，无论是到达历史高位还是低位，金银比值往往会在一段时间内回归。那么，在金银比值处于高位的时候，等比例做多白银，做空黄金，待金银比值回归到中位数同时平仓，就可获利。

相反，在金银比值处于低位的时候，等比例做空现货白银，做多黄金，待金银比值回归到中位数同时平仓，亦可获利。

分析人士认为，现阶段利用金银价格比做多白银同时做空黄金的好处在于，无论未来金价上涨还是下跌，金银价格比缩小都是大概率事件。比如未来金价继续上涨，银价理应涨幅更大，若未来金价下跌，银价理应跌幅更小。

利用期货产品对冲获利

靳义丹进一步研究发现，金银价格比的阶段性波动具有明显的趋势，一般来说白银价格上升趋势较为缓慢且稳定，历时3-5年不等，并呈现震荡上升走势。下跌趋势则较为急促，基本在1年时间内完成主跌浪，并随后呈现震荡走势，历时1-3年。

目前金银比值是80，根据对历史的梳理和逻辑分析，目前可以关注做空金银比价的对冲。对于选择哪种工具做对冲，靳义丹建议，可以参与的有纽约金属交易所COMAX、上海期货交易所和上海黄金交易所。

对于普通投资者，纽约金属交易所的交易规则相对比较陌生，目前在境内主要以平台代理的形式存在，投资者选择平台不当，容易上当受骗。而上海黄金交易所的黄金TD和白银TD虽然也可以做备选合约，但由于上海金交所保证金比较高，而且递延费的后期变化难以预测。因此，上海金交所做这个对冲不可控的风险较高。

以上海期交所为例，按当前的金银比价，做空1手黄金，同时做多5手白银价格，10%杠杆，按5成仓位，如果金银价格比值回到60，则可以实现近65%的收益率。

中国黄金白银延期网（www.huangjintd.com）：2016年3月16日最新白银行情播报：据白银价格走势图显示今日白银价格报15.25美元/盎司。