A股估值偏高的问题，基本上已不存在，因为参考历史区间波动市盈率，目前A股无疑处于区间波动中的估值低位区域。国际国内情况，都可能比预期的乐观，所以，如果投资者在黎明前丢掉筹码，或许比经历股灾的过程更痛苦。

目前行情持续低迷，令不少投资者迷惑，今年A股市场将如何演绎？

笔者以深成指为主要分析对象，以对此进行说明。首先，笔者认为深成指在1月27日的低点就是中期底部，对应着上证指数的2638.3点，不会有多大偏离。此后至8月底或9月上中旬的半年时间，股指或将以小7浪形式震荡反弹。如果反弹力度较弱，深成指的反弹目标位大概在14650/14700-15000点左右，对应着上证指数的4200点附近。如果反弹力度较强，深成指的反弹目标位大概会在16000-16500点左右，对应着上证指数的4500-4700点区域。与反弹幅度的预测相比，笔者更倾向对高点出现的时间更能把握，即市场可能在8月底或9月上中旬见顶，尤其9月上中旬。而到底反弹力度如何，笔者不能就强弱做相对肯定定调，关注9月上中旬对应时点定调即可。

如果9月前后真如预期反弹至目标区间，第四季度的股市可能再度走熊。以深成指为分析对象，如果9月前后反弹力度较弱，仅至14650-15000区间，那么再至年底时，股指可能又一次下跌至9000点附近。但若反弹较强，反弹至16000-16500点区间，则年底可能回落至11000点附近获得支撑。

关于A股市场估值高低，就是关于A股上市公司股价相对于整体盈利能力的定位高低，通常以整个市场的平均市盈率来进行衡量。笔者当时在处理这些数据时（部分来自Wind资讯提供的数据），曾遇到一些对数据有疑问的困惑。在通过券商与Wind数据提供商对疑惑进行沟通交流时，他们声称2001年的财务计算法则相对于上一年有变动，导致数据的参考价值失去了连续性，但笔者通过自己的方法进行了恢复性处理。