2015年年初以来，美国各项经济数据表明经济活动下滑迹象已出现明显减退，投资者对于美联储加息的预期日益强烈。美元此前的走强无疑给现货白银价格带来了不小的阴影，银价自年初以来持续处于回落震荡走势，并显现一蹶不振之态。但逐步向好的经济数据并没有给予美联储对未来经济强劲反弹足够的信心，刚刚结束的美联储6月利率决议以及耶伦新闻发布会显示了这一点。

美联储调降今年经济成长预估以及2015年利率预期，耶伦在新闻发布会上强调强势美元将持续拖累美国经济，年底前加息但加息步调较预期慢。在逐步接近美联储加息门槛的压力下，美联储居然通过再度提高各指标上限来推迟加息进程，可谓是“费尽心机”。

美联储决议声明称，基于调查的通胀预期保持平稳。预计未来加息步伐小幅放缓，短期内经济增长放缓，并重申了经济和就业市场风险大致平衡。同时美联储对通货膨胀具有合理信心，还将国际局势发展纳入考量，且重申预计通胀在中期内向2%的目标靠拢。白银价格在这样的利好作用下，当晚结束了之前的谨慎姿态，显现出上冲动能。

而近期在白银价格上升之后，因美联储官员谈及9月以及12月加息次数，银价再次出现了下跌行情。但我们从整体价格走势上来看，本次价格下跌的幅度也十分有限。再从月线级别上可以观察到，去年年底在3891形成低点之后，因今年1月涨幅较好，且MACD指标有明显底背离迹象，故在年内价格再跌出新低可能性不大。

从时间上来看，今年FOMC还有四次会议，分别在7月、9月、10月和12月举行，但只有9月和12月会议将召开新闻发布会。可见，下一季度引发白银价格方向性波动的时间点很可能在9月，但这次价格深度下跌的概率很小。

对于美联储加息笔者是这样认为的：9月之前，市场可能继续咀嚼美联储加息前景。虽然美联储9月加息的大门仍会打开，但正如此次6月决议声明所指，9月加息的影响或未如市场预期那样强烈。另外，仍需注意的是，美联储在6月议息会议中的鸽派论调将会惯性持续，年内加息可能性仍然很大，但也绝非是9月。FOMC真的要在9月加息的必要前提是美联储是否对通胀前景越来越有合理的信心。委员们可能比4月时更有信心了，但因为强势美元将在一段时间里持续拖累美国通胀和整体经济表现，可见9月如期加息目前尚不能确定。而由于过快收紧政策可能会让美国现有的经济复苏脱轨，这一点令注重风险管理的FOMC十分谨慎，因而美联储在9月加息可能性极其微小，也有可能再次成为泡影。

在美联储为何时加息进行盘算的同时，欧央行还挣扎在QE的何去何从问题上。早在今年1月，欧央行宣布全面开启量化宽松的货币政策，就使得欧洲多国国债收益率下降。现在，欧央行行长德拉吉在回应欧元区债券抛售时表示，市场不得不习惯于更大的波动，并警告低利率可能会增加金融稳定性风险。可见目前欧央行极力相仿美联储，通过低利率、债券购买等干预措施，力图安抚投资者夯实经济。

第二季度欧洲央行的QE实施目前可谓是初见成效，从欧元兑美元汇率的走势上可以看出，自从每个月600亿欧元的债券购买力度，欧元就自低位开始缓步回升。这不仅有利于贵金属价格的上行，也会对美元指数的强势造成一定的对抗因素，或对美国经济反而有利。

总之，在金融危机之后的近7年来，欧美央行都使出了浑身解数来拯救本国经济于水火之中。美联储在逐步好转的经济数据表现下，争执于何时加息；而欧央行由于体型庞大，各国发展参差不齐，决心维持低利率，还挣扎在QE的问题之中。现货白银在各央行宽松的货币政策下，下一季度有望顺势反攻，成为一支独秀。

黄金白银延期网（www.huangjintd.com）：2015年07月08日今日白银价格查询：据白银走势图显示今日银价报14.94美元/盎司。