中国黄金白银延期网（http://www.huangjintd.com/）行情中心显示，北京时间16：03，现货黄金价格报1690.84美元/盎司。

近日德国欲将黄金运回国内，但是却遭到了美国以“可能对金库造成安全隐患和程序问题”为由的拒绝，引发了市场对黄金储备安全问题的担忧。

据了解，有60多个国家将部分或大部分的黄金储备藏在纽约美联储银行的地下金库里。前段时间，荷兰反对党要求将存在国外的黄金运回国。无独有偶，近日德国也欲将黄金运回国内，但是却遭到了美国以“可能对金库造成安全隐患和程序问题”为由的拒绝，引发了市场对黄金储备安全问题的担忧。

问题一：德国黄金储备占全球的比例是多少？美国为何拒绝德国黄金运回国内的要求？德国此举会否使全球的黄体储备体系发生重大改变？

美国拒绝德国黄金回国的要求不无道理，黄金的保管应该有严格的程序，保管与提取都得按程序办理。市场出现的各种猜测，炒作和恐慌的成分比较大。如果美国连保管的信用安全都缺乏了，那么美国的国家信用将何在，美国的国债还有谁敢持有，结果是美元必然面临大幅贬值和信任危机。

德国目前共持有黄金储备3391.3吨，为世界第二大黄金储备国，占官方黄金储备最多的前20个国家（地区）的12.4%，占全球黄金储备的比例大约为11%。去年年底，德国提出将存放在美国的黄金运回，遭到美国以技术和安全角度的理由予以拒绝。由于历史原因，布雷顿森林体系时期，纽约成为全球的黄金交易中心，布雷顿森林体系解体后，各国为省去大宗黄金运输和储备的麻烦，仍将黄金存储于美国。美国拒绝德国的运回和审查是基于防范其他国家仿效所产生的连锁反应，但这可能引发各国央行对全球黄金储备安全体系的质疑。

问题二：德国此举是否会给国际货币体系带来冲击？是否暗示着德国已经对欧元失去信心？

经济危机持续蔓延了五六年，世界经济节节败退，尤其是在政府大幅介入之后，经济再次引起市场担忧，国际货币体系再次走到危机的分叉口。目前市场面对的并不是上一次国际货币体系重塑过程中美元与黄金是否匹配的问题，而是各国不断出现赤字，政府面临破产货币体系崩溃的世界难题。

在全球贸易与定价中，美元依然拥有货币结算的绝对主导权，而各国经济体也拥有着巨量的美元作为储备货币。从这一角度来看，单单德国的行为不足以撼动美元的地位，何况美国经济依旧处于世界领跑的角色之中，诸多经济体依然依附于美国经济的发展而繁荣，在财富过度积累于小部分利益集团之时，美国富人的高税收是一个财富再平衡的过程，也将引领全球进入财富再平衡的进程，而美元依然将是国际货币体系的中心。至于欧洲和欧元问题，德国的驱动或许并不能使投资者乐观。当然，这也未必就能说明德国对于欧元失去信心，或许德国希望用这些黄金来重塑欧元的地位。

德国是仅次于美国的世界第二大黄金储备国。德国联邦银行表示，对于要求黄金回国，一是为了让德国联邦银行具备在最短的时间内把储备黄金兑换成外币的能力；二是为了巩固国内信心。从联邦银行的解释中，我们很难看到事态的严重性，但是消息一出，市场便很快意识到这可能是德国货币当局及民众对外国央行缺乏信任，甚至对欧元的前途也不放心的表现。

德国共持有3391吨实物黄金

我们做一个大胆假设，倘若其他国家跟随德国步伐，纷纷将本国黄金储备从海外运回，那么很有可能使得以美国为首的黄金保管人的形象受损，在随后的大规模挤兑中，如果各国黄金储备真的发生安全问题，受影响的将不仅是全球黄金资产的价格，而且也包括美元在内的整个世界金融体系都将出现巨大动荡。储存在美国的黄金发生安全问题的可能性并不大，因为美元作为全球避险资产和贸易结算货币，维护其国家信用的重要性不言而喻，而美国本身的黄金储备高达8133.5吨，为全球之首，所以寄存在美国的黄金在安全性方面有一定的保证。

目前，欧元区似乎也已经熬过了最困难的时刻，国际货币体系发生大的变动可能性并不大。德国此举更多是以防范为主，虽然美元作为储备货币的魅力正表现出下降的趋势，各国央行在后期的资产配置中也加大了黄金储备，但并不足以威胁到美元的国际地位。值得注意的是，除纽约外，德国还将运回储存在法国的黄金，但这并不意味着德国对欧元区失去信心，这或许主要是为了降低国际影响力，也是出于对国内经济的考虑。

问题三：以上两方面对黄金价格后期走势又将产生何种影响？

德国的行为只是一个短期的助推效应，难以演变为全球性的议题。更为关键的是，如果全球政府都更加重视黄金储备的重要性，就间接证明了货币主义存在的局限性，从这一点来看，未来政府将控制货币供应量，虽然从相对价格上看黄金将提升，但是从绝对价格上来看，以美元标价的黄金将进入熊市。

以上两方面可能会激发市场对潜在黄金投资的刺激。从表面上来看，德国运回黄金是对其存储在国外的黄金储备的安全性质疑，但从深层次来看，则是对现行国际货币体系稳定性的一种存疑。去年12月，日本著名的鹰派政治家安倍晋三强势的宽松政策引发其他国家的担忧。目前，德国财长、俄罗斯央行及欧元集团主席均对日本的宽松政策表示忧虑，这可能会引发其他国家央行争相让本国货币实施贬值，新一轮货币战争一触即发，全球流动性宽松的格局仍在延续。宽松的货币政策大大降低了资金借贷成本，货币体系的动荡及流动性的充裕将进一步刺激黄金的投资需求，金价将依托今年年初1630美元/盎司一线较强的支撑位振荡反弹。