金子涨价了吗?近年来,黄金价格持续波动,但金价的波动和其他资产的相关性正在下滑。而目前,市场最重要的问题是,投资者如何看待接下来的黄金市场。
答案简而言之,就是黄金的价格走势将继续超越历史。尽管美联储缩减宽松政策以及提升利率将持续影响黄金,但是黄金此前已经很大程度上的受到了美联储货币政策正常化的影响。
一旦政策较目前出现变化就可能对黄金价格造成一定压力——不论是上涨方面还是下跌方面。另一方面,并非所有的黄金需求都和投资有关,同时并非所有投资都和美联储的货币政策有关。
黄金价格同样也会对新兴市场的黄金需求作出反应,也会受到矿业生产成本和消费者回收意愿的影响。
长期看来,预计黄金市场将受到发展中国家的广泛支撑,因为这些国家的GDP将在未来十年间占到全球GDP的最大份额,不论短期内这些国家的经济出现怎样的放缓的可能性。
由于黄金在投资组合中的高质量表现,央行也和投资者的一样将其外汇储备多元化,因此将黄金作为一种对冲全球通胀的保值产品。预计黄金将持续作为资产组合的重要部分。
一共有七个因素能够影响到黄金的表现,分别是货币、通胀、利率、系统以及尾部风险、消费支出以及收入增长、短期资金流入和收入增长、供应因素。在这七个因素之中,美元兑全球一篮子货币是影响黄金的最重要因素。
相信2014年美元的走势依然对投资者的黄金持仓有着指导地位。而美元走势取决于市场对美联储货币政策的预期以及美国劳工市场的进展。
当前,市场普遍预计美联储将在2014年逐步放缓债券购买步伐,并至少在2015年初之前依然维持利率不变。
非常重要的一点是,考虑到现货黄金价格之前对市场的这些预计有过的反应,因此美联储在2013年12月中旬宣布缩减购债规模,黄金的价格下跌也是意料之中的。
不过,如果美国劳工市场显著意外强势,同时美联储加速削减宽松的话,对黄金市场投资情绪还是会产生负面影响。就像之前所说的那样,不论是利率的上升还是短期利率处于0-4%之间,都是对黄金不利的。
而相反的,经济复苏的疲软以及货币政策的进一步扩大将支撑黄金价格。
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