国际投资市场上有各种类型的投资和投机基金，这些基金有着良好的研究能力及市场把握能力。同时，基金交易行为种类繁多，有投机性质的、投资性质的以及在商品市场或商品期货衍生品市场进行套利交易的，还有直接与现货企业或具有现货背景的企业进行联合协作完成期市运作等模式。这些基金资金量巨大，它们对市场有着长期的研究，并通过一些富有操作经验的基金经理将旗下委托的大量投资基金在市场中进行运作。
在黄金市场交易中，同样也显现出基金操作下的黄金价格走势特征。值得注意的是，正是由于基金投资者的长期关注和介入，才使得金价波动显现出日趋理性化特征，也就是在这种理性化的特征中，基金投资者发现并完善了众多诸如套期保值、套利等市场特有的交易模式。
值得注意的事，在全球国际黄金交易所中，只有纽约商品交易所(COMEX)的基金持仓状况通过美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告(COT)进行公布。
黄金ETF与黄金价格的关系是不可分割的。黄金ETF属于开放式投资基金，投资者可在交易时段内持续报价，自由买卖，并可根据自己对于市场的判断，以任意规模进行赎回。黄金ETF面向的个人的投资者或者是机构投资者。投资者首先要明白的是，黄金ETF对黄金价格没有影响，但受黄金价格的影响很大。
黄金ETF与黄金价格的关系在黄金牛市初期，用SPDR的持仓量变化来预测黄金的未来趋势效果还是比较好的。但是,当黄金处于振荡区间、并未出现明显的方向性的时候，其对黄金的风向标作用有所减弱，此时选择传统的美元指数、大宗商品市场及股市来判断金价的涨跌更加有效。而在出现突发性事件的单边大牛市阶段，SPDR持仓量的变化往往是比较被动的，是滞后于黄金价格的变化的。黄金价格与ETF持仓量走势相辅相成、互相制约：
黄金ETF与黄金价格的关系一：黄金价格走势与黄金ETF持仓量的关系
业内人士认为：从长期的黄金价格走势图表看，黄金价格每次尖锐性的变化都与黄金ETF的大幅度的抛出或者吸入黄金有很大关系。每当黄金ETF的持仓量达到新的高点，黄金价格也会随之达到新高；黄金ETF显示黄金抛售量加大也会对黄金价格造成大幅的打压。
黄金ETF与黄金价格的关系二：黄金价格走势与黄金ETF持仓量的走势
近年来，黄金价格走势与黄金ETF持仓量走势为震荡走高，并且趋向一致。黄金价格从2006年初的500 美金每盎司涨到现在1700美金每盎司， 而黄金ETF的持仓量也在不断增加，从2006年250吨(SPDR)到现在的1300 多吨。
黄金ETF与黄金价格的关系三：黄金价格对黄金ETF持仓量的影响
从黄金ETF持仓量走势图上可以看出，每当黄金价格走高，就会大幅影响黄金的增持或减仓，对黄金ETF有很大的影响作用。
黄金ETF与黄金价格的关系四：各类空头头寸、黄金ETF与金价走势的联系
商业机构的空头头寸远高于非商业机构的空头头寸，而且在大部分时间内，商业机构和非商业机构的空头头寸的变化趋势呈现相反方向，即当商业机构持续增加空头的时候，基金持续减少空头力量。这表明基金力量和商业机构对国际黄金价格走势的判断存在严重分歧。
黄金ETF与黄金价格的关系五：从阶段性的基金持仓预测金价走势
基金持仓变化具有很强的前瞻性，对大级别行情的贡献也最大，因此从阶段性的基金持仓往往能够预测国际黄金行情的走向。分析基金持仓变化的一个非常重要指标是非商业净持仓头寸，即投机多头与空头头寸之差，也称为净投机多头头寸。2008年3月以来，国际黄金现货价格挑战历史高点的行动成为国际黄金市场一道亮丽的风景线，同期COMEX非商业净持仓头寸与国际黄金现货价格走势表现出极强的联动性。
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