② 国际贸易的紧张局势升温
③ 劳动力市场面临着几代人未曾面临的挑战。在美国失业率已经达到14%,并可能很快达到1930年代大萧条时期的最高水平
④ 货币政策干预正在扩展到甚至在几个月前似乎都难以置信的资产类别,例如美国的高收益(垃圾)债券ETF,这帮助推动债券收益率进一步降低,进一步降低了黄金的机会成本,并加剧了市场不确定性。
黄金今年跑赢大部分资产类别
尽管以美元计算,5月份黄金价格仅上涨了2.6%,价格波动也较低。但是总体而言,今年黄金的表现已经超过大多数主要资产类别,涨幅超过15%。
今年以来,大宗商品指数下跌了22%-30%,美油下跌了40%以上,黄金的表现继续在更广泛的商品领域脱颖而出。
而资金持续流入黄金ETF对世界黄金市场的影响很大,从而推高了整体需求。
ETF由发行人持有的实物黄金支持,并像股票一样在市场上交易。它们使投资者无需再以现货价格购买实物就可以投资黄金,因此他们可以随时随地将其投资转换为另一种股票或现金,甚至同一天可以多次交易。黄金ETF的流动性是其受到市场青睐的重要原因。
黄金期货净多仓抛售量仍略高于黄金ETF流入,因此黄金上涨受阻
尽管黄金ETF持有量持续刷新历史高位,但是黄金总体仍承压于1750-1760美元区间,这是因为黄金期货的净多头持仓遭遇抛售抵消了黄金ETF持续流入的影响。
CFTC数据显示,截止6月9日结束当周,Comex期金的净多头持仓自前一周的100355手下降到91087手。这其中多头持仓下降了7248手,空头持仓增加了1930手;
德国商业银行指出,目前期金的净多头持仓跌到了一年多最低水平。道明证券表示,在市场对金价的涨势能持续多久的疑惑下,基金经理们开始减少多头持仓,增加空头持仓。毕竟全球股市都在高水平,这对避险情绪是有影响的。但该行认为,基金经理们仍可能重新回到黄金市场中。
德国商业银行分析师Carsten Fritsch还表示,期金市场的抛售超过了黄金ETF的流入。尤其值得注意的是,过去6周里,期金市场多头持仓有5次是减少的,这是近期黄金在ETF持续流入的情况下未能出现突破性走势的原因。
对此世界黄金协会首席策略师John Reade表示:“如果你长期投资comex,情况对你来说真的很糟糕,持有这些头寸会让你感到沮丧。”该协会拥有SPDR Gold Shares ETF。
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