周二(4月21日)现货黄金小幅回落，因避险美元走强，部分挤压黄金买需，黄金现报1690.54美元，跌幅0.3%。
周一因创纪录油价下跌刺激了避险需求，油价走势震撼了市场，导致美国股市下跌，黄金一度站上1700美元关口。同时更多的迹象显示美国的通缩风险加剧，这可能会抑制物价温和上涨，从而拖累经济复苏。
不过随着市场担忧情绪回升，美元也小幅走强，部分限制黄金上涨。因美国和新西兰率先实施经济重启，这使得美元和纽元领涨其他货币，也使得部分避险资金流入美元。总体而言，近期美元和黄金交替走强的情况料持续。
但是分析人士指出，美元的净空头持仓仍在继续增加，美元缺乏持续上涨的动力。而黄金ETF持续刷新数年新高，但是基金经理尚未开启黄金多头持仓的押注，这意味着当前推动金价上涨的主要是长期投资者，而不是投机资金，一旦基金经理也开始买入，预计推动金价大幅走高。
美国通缩风险加剧，消费者价格指数料承压，抑制美国经济复苏
油价暴跌之际，美国债市释放通缩风险信号，衡量未来十年平均年度通胀水平的美国10年期损益平衡利率两周多来首次跌破1%。
该利率徘徊在0.99%左右，低于一年前的高点1.98%，但与上次金融危机期间-0.08%的低点仍有距离，3月19日加州下令4000万居民开始居家隔离的那一天，该利率重挫至0.47%。
对美联储而言这恐怕是个坏消息，过去十年大部分时间，美联储都很难把通胀率维持在2%或更高水平上。
BMO Capital Markets策略师Ian Lyngen表示，损益平衡利率当前水平凸显出显而易见的危险，即一旦疫情过去，通胀预期将失去长期来的基石，我们猜测今年消费者价格的最大风险是推升通胀的雄心遭遇通缩。这可能会对经济复苏构成压力。
美联储做通胀预测往往会忽略油价短期走势，不过在全球经济前景减弱背景下，最终可能很难忽视大宗商品价格下跌；劳工部本月数据显示，3月美国消费者价格指数环比下降0.4%，因能源价格暴跌。
Conning全球首席投资策略师Rich Sega表示，美联储最近购买从国债到公司债在内一系列资产，“掩盖”了美国实际的通缩压力，包括安联投资公司在内的，一些公司正在放长线，通过购买通胀保值债券和通胀掉期合约，押注价格压力温和反弹。
