当市场开始回避股票等高风险资产时，投资者最为熟悉的避险资产黄金又重获青睐。贸易纠纷、全球经济放缓的迹象，以及市场猜测美联储降息，这些因素加在一起刺激了黄金的需求。全球最大黄金ETF今年5月的持仓量大涨，显示投资者正将资金投向黄金交易所交易基金。

长期以来，黄金一直被用作避险资产，在美元贬值或投资者担心市场波动时格外受关注。此外因为它的价格通常会随着通胀水平的上涨而上涨，它还相当于一种对冲通胀的手段。但在过往两年，美元升值的大背景下，金价一直难有起色。

6月初，全球最大黄金基金SPDR ETF的资产跃升至16.44吨，涨幅2.2%，创下2016年7月以来的最大涨幅，而所有黄金ETF的总持有量也创下了今年以来的最大涨幅。黄金价格飙升至每盎司1300美元上方，创下2月以来的最高水平。

对贸易纠纷的担忧升温，金价今年迄今已经上涨4.53%，美联储暗示利率将维持不变，美元还在不断走强，这些因素都制约了金价的走强。尽管如此，市场仍相信，美联储可能很快就会有降息的理由，甚至有机构预计年底前美联储至少会有两次降息，共计25个基点。

瑞银集团策略师乔尼·特维斯在一份报告中表示，随着贸易紧张局势加剧，以及随之而来的经济增长风险，黄金正再次试图恢复其避险角色。金价看起来在1300美元以上已经不错，但市场希望金价还能持续走高。