黄金白银延期网(www.huangjintd.com)讯,哪种资产的定价错得最为离谱?据Global Macro Investo创始人Raoul Pal称,答案是黄金。值得一提的是,Pal曾成功预见到2008年金融危机。Pal指出,考虑到全球金融市场面临崩盘的可能性以及负利率举动,贵金属价格应该要高得多。他预计12个月内美国将陷入衰退。
黄金近期的暴跌可能令投资者信心受到重创,金价今年迄今上涨了18%,但10月首周录得逾3年最差周度表现,三个月跌幅也高达近6%。
英国脱欧与美联储加息时点的不确定性促使市场涌向美元,这通常会拖累黄金的表现。
“随着我们进入负利率,黄金将是保存现金的好地方,”Pal指出。
“我并不是黄金多头,”他表示也正在密切关注美元,“但当前我将选择这一货币。”
Pal是位经济学家与策略师,曾共同管理GLG Global Macro Fund,也曾联合创建了Real Vision TV,该节目采访了许多知名投资者。据他称,近期,许多嘉宾也赞同其对黄金的观点。
“所有真正严谨的思考者都会对黄金感兴趣,”他称。
美国陷入衰退如何给美元和黄金带来提振作用?
Pal的核心假设,对美国来说是个坏消息:他坚信美国将在一年之内陷入衰退。“商业周期指向这一点,”他指出,“自1910年以来,每两届大选后12个月内都会陷入衰退。”
这一观点与美联储本身的指标形成鲜明对比,基于企业债券利差,美联储预计明年经济回调的概率仅为12%。
不过,一些知名机构近期也作出了相同的预测:美银股市策略主管Savita Subramanian近期也预计美国会陷入衰退。“老债王”格罗斯在9月投资指南中也提及美国经济复苏步伐缓慢。“新债王”Jeffrey Gundlach近期展示出一幅图显示衰退已经开始。Wilbur Ross则预计18个月后将发生衰退。
Paul指出,一旦衰退成真,金价或将翻一番。如央行希望针对经济放缓主动出击,他们将试图通过印刷更多货币或更多宽松举措来刺激经济,所有这些都有利于黄金。
这一观点使得Pal明年在所有债券、股市、汇市以及大宗商品中最为青睐这一资产:美元。他表示将买入美元,卖出欧元、英镑和澳元;他预计美元兑欧元将最终升至0.75,高于当前水平约3%。
“由于负利率,世界已经发生改变,”Pal认为,“我们知道美元将攀升,随着时间推移黄金将表现强劲,原因在于负利率。如我是正确的,我持有美元和黄金......如关联破裂,我不会损失过多。”
年内迄今为止,美指仅下滑了近1%,这在一定程度上归咎于无所作为的美联储。提高利率将给美元带来积极影响。
但Pal坚称,他的美元预期并不是与央行政策拴在一起。他指出,投资者认为美联储的政策选择可以防止股市下滑,尽管日本和瑞士已证明走势相反。
日本央行“像瑞士一样,已经推出更多刺激举措,”他指出,“未起到任何作用。其股市下滑,而市场希望相信美联储,美国股市存在隐含的固定价位。”
瑞士自2015年初以来实施了负利率,但2015年股市下跌了1.6%,今年迄今跌幅更是高达近10%。
日本今年将利率下调至零水平下方,但日经225指数下挫近12%。
“Banco Sabadell 、Banco Popular等西班牙银行股自由落体式下滑,触及历史最低水平,”他指出。意大利银行也是个问题,瑞士与英国银行看起来也不容乐观。
“我认为,这是事情的开始,”他在提及德银的困境时指出。Pal认为,从三个月美元拆借利率背景来看,美元也受到支撑。当这些利率上升时,美元会更具魅力。
过去12个月,拆借利率几乎翻了三倍,从0.31%攀升至0.88%。
“这也表明海外美元借贷者面临困境,因此他们可能会买入美元以终结风险,”他指出。换句话说,金融机构担忧市场面临潜在下行风险,他们感到担忧时,拆借利率会上升。
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