渣打银行近日在其2016年展望报告中指出,鉴于美国劳动力市场逐步趋紧及德国对通胀略为上调的压力,黄金价格可能于一季度回稳。海通证券报告也称,一季度金价反弹是大概率事件,预计将在1050-1200美元/盎司内运行,且在3月初美联储议息之前都有望保持上行趋势,之后或将因美联储再次启动加息而回落。
“展望一季度,我们认为,短期内利空已然出尽,叠加金价目前已处于成本线附近,再向下空间已经不大。”海通证券的钟奇等分析师表示,“但我们仍需关注美联储加息在中长期内对黄金多头带来的心理影响,这将在很大程度上限制多头反攻的力度。”
就一季度的基本面而言,钟奇等分析师认为,黄金的利多因素包括:地缘政治风险再起,黄金避险功能凸显;美国经济环比回落概率较大;美联储本轮加息周期较短,且力度较小,加息对黄金利空有限;未来供给端收缩可期,支撑金价;美元或现阶段性顶部,支撑金价反弹。在他们看来,一季度利空因素较少,主要是油价疲软对金价的拖累。
渣打银行策略师Tariq Ali、Manpreet Gill预期,今年黄金价格将在1000-1200美元/盎司的范围内窄幅波动,预期通胀轻微回升可能提供一定支持,但美元利率上升形成阻力。
“2016年,金价将面临美元升值、美国真实利率上升等利空因素,但同时,中东地缘政治、欧洲债务危机、中国经济放缓以及美国金融系统风险依然会对金价有所支撑,”招商银行交易员葛庆元指出,“一旦发展中国家开始积极而迅速地更替外汇储备结构,黄金可能会迎来新一轮爆发。然而,在此之前,近期内黄金依然面临的是美元升值周期,以及真实利率由负转正的过程,黄金的熊市周期依然未结束。”葛庆元预计,全年金价依然会震荡下行,波动区间在900-1150美元/盎司之间,下跌幅度更多取决于美联储加息速率,全年高点依然极大可能出现在一季度。
葛庆元指出,1973-2014年间,黄金的年均真实回报率(剔除通胀)达到6.2%,与股票和商品的相关性均不强,是平衡配置的重要资产。其中,在美元下跌期间,年均回报达到14.9%,美元走平期间达到7.8%,只有在美元走强期间年均回报为-6.5%。“2016年美元走强为大概率事件,黄金依然承压。”葛庆元称。
“虽然我们看跌黄金,但必须指出,黄金长期的抗通胀抗风险的"保值"功能不可否认,历史上年化收益率远远跑赢通胀及其他许多类别资产。”葛庆元表示,“黄金虽然仍处于美国经济增长、通胀低迷的熊市周期中,但从长期资产配置的角度来看,投资价值将会逐步显现。”
葛庆元指出,若仅看名义回报,黄金在1971-2014年间,年均回报高达10.37%;2005-2014年间,年均回报甚至高达14.43%,远远跑赢其他各类资产类别。
中国黄金白银延期网(www.huangjintd.com):2016年01月15日今日黄金价格查询:据黄金走势图显示今日金价报1077.80美元/盎司。
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