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市场存在下跌风险 黄金价格涨势暂歇

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2020-5-13 15:47:37来源:汇通网编辑:李珊珊我要纠错

摘要:由于通往新高的道路看起来比较坎坷,金价要到2021年下半年才有望升至2000美元,短期存在下跌风险,理由包括通货紧缩压力和经济增长低于潜力水平。

道明证券5月12日指出,由于通往新高的道路看起来比较坎坷,金价要到2021年下半年才有望升至2000美元,短期存在下跌风险,理由包括通货紧缩压力和经济增长低于潜力水平。Hecht Commodity Report也认为,长期而言金价无疑将涨向2000美元,黄金回落是很好的买入机会。花旗称,黄金价格可能在未来几个季度倾向于抛售至1500-1550美元/盎司,然后再次走高。伦敦资本集团则更为乐观,预测今年年底金价就能创下历史新高。

道明预测,金价2021年下半年才有望升至2000美元,之前先将出现下滑

道明证券的大宗商品策略师5月12日(周二)写道,在投资者等待金价涨得更高的同时,市场其实存在下跌的风险。

这些策略师警告称:“在涨至更高区间之前,价格下跌是一个重大风险。系统性风险降低、美联储对正政策利率的承诺、暂时性通货紧缩、坚挺的美元、有充足的现货黄金来兑现COMEX期货,实际利率在这种情况下上升。再加上市场对股票存在强烈需求,这些都是黄金上涨之前先出现下滑的理由。”

道明证券指出,短期内金价的主要担忧是通货紧缩压力。包括美国在内,全球的经济数据非常疲软,这表明在疫情危机之后,全球经济将长期低于潜力水平。

不过,策略师指出,从长期来看,金价能涨得更高,理由是设定的政策利率低于通胀率。他们在报告中指出:“实际利率的恢复趋势,加上低廉的持有成本以及对法定货币贬值的担忧,意味着金价可能在2021年下半年测试每盎司2000美元的目标位。”

黄金在过去几周内一直窄幅震荡,3月中旬出现大幅抛售后,目前已经反弹至每盎司1700美元附近。

道明证券策略师表示,在极端波动性降低之后,黄金与风险资产一起上涨。此前,美联储和其他央行宣布了为信贷市场提供潜在无限支持的措施,世界各国政府提供了无数万亿财政支持,以保持消费者和投资者有偿付能力。

根据道明证券的预测,第二季度黄金平均价格为1650美元,第三季度为1700美元,第四季度为1725美元,2021年第一季度为1775美元,2021年第二季度为1825美元,2021年第三季度为1900美元,2021年第四季度为2000美元。

道明证券认为, 疫情危机后的世界可能和几个月大不相同。在这种情况下,经济运行潜力不足,长期失业率高企,政府希望通过花费数万亿美元来解决这些问题,但实际却没有这种能力。相反,全球央行将提供几乎无限的流动性,并愿意购买很大一部分的公共,私人和公司债券。

他们补充称:“为了实现充分就业,各国政府将继续赤字支出,各国央行极有可能让通胀率超过目前2%的目标。”策略师解释称,不管是从绝对层面看,还是从相对层面看,实际负利率将使黄金持有成本更低。有强有力的证据表明,当债务飙升时,黄金表现良好。而且,美国的债务处于创纪录水平,极有可能达到更高的水平,这无疑是黄金面临的一个重大利好。

机构看好金价长期表现,暗示回落或是建仓良机

道明证券还指出,在英国央行为负利率留有余地,且市场对美联储负利率预期增加后金价上行突破失败,这意味着金价可能继续维持低迷震荡的状态。短期投资者不太可能大幅增持多头持仓。

花旗称,黄金价格可能在未来几个季度倾向于抛售至1500-1550美元/盎司,然后再次走高。此外,花旗将其2020年基准黄金价格展望从1640美元/盎司提升至1680美元/盎司,保持2021年金价预期在1925美元/盎司。

不过,也有机构认为,当前环境下,持有一些黄金是有意义的。伦敦资本集团研究部负责人Jasper Lawler表示,市场无视经济基本面,而是受到美联储和美国联邦政府的大量流动性推动。在这种环境下,持有一些黄金是有意义的。中央银行的流动性已尽其所能,这可能使股市难以走的更高。下一阶段的股市上涨将更加艰巨,因为这将更多地出于对经济的实际预期。

相比道明证券,Jasper Lawler的观点似乎更为乐观。他表示,尽管贵金属被视为通货膨胀的避险工具,但他认为这更多地是对投资组合风险的避险工具。随着目前的巩固阶段即将结束,预计到今年年底金价将创下历史新高。

商品经纪商SP Angel的分析师指出,由于市场担忧疫情可能还会有第二轮爆发,交易所持有的黄金基金不断增加,金价似乎正在准备再次上涨。该公司分析师称,黄金ETF的持有量目前为9720万盎司。随着各国努力平衡复工与感染之间的关系,潜在的第二波疫情浪潮已成为“重大关注”。分析师称,如果感染率和住院率进一步大幅度上升可能会导致封锁的时间更长。他们预计许多公司将面临偿付能力问题,银行的坏账率将不断增加。更长的锁定期将导致更多的量化宽松,利率将维持较低水平。

Hecht Commodity Report的则显得更为乐观,称黄金回落是很好的买入机会,新牛市或许即将开始。该机构认为,长期而言金价无疑将涨向2000美元/盎司水平,后市看向3000美元甚至更高水平。黄金市场的涨势可能暂时停歇,但如果金价跟随2008年的脚步,那么显然会大幅走高。

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