世界黄金协会(World gold Council)的数据显示，2003年至2011年间，黄金年需求量从2600吨左右增至4700多吨。

由于高价格打击了需求，反弹结束了。随后金价停滞不前，直到去年，各国央行开始降低利率，拉低了债券收益率，使无收益的黄金更具吸引力。

2008年金融危机适逢金价上一次大幅上涨的中间阶段——只是加剧了金价上涨，而非引发了上涨。

在那次危机的初期，黄金价格大幅下跌，原因是资产价格普遍下跌，迫使投资者尽可能地抛售黄金来筹集资金。

当冠状病毒的全球传播引起市场恐慌时，同样的事情发生了。

在2008年和2020年，由于各国央行大规模的货币刺激措施降低了债券收益率，加大了通胀风险，导致其他资产和货币贬值，投资者纷纷回归黄金。

美国银行（BOA）分析师表示：“金融抑制正以惊人的规模卷土重来。”他们预测，多数主要经济体利率将“在很长一段时间内保持在或低于零的水平”。

一些投资者称，央行购买资产相当于印钞，并稀释了美元的价值，这再次增加了黄金的吸引力。美国银行表示，与货币不同，“美联储不能印制黄金”。

在2008年期间及之后，需求不仅来自投资者，也来自央行(它们正从卖方转向买方)，以及新兴经济体(它们的消费量从2003年的略高于200吨，飙升至2011年的1450吨)。

如今，俄罗斯等国的央行正在缩减购买规模，以努力提振本国经济。

危机导致数百万人失业，美元走强意味着其他非美货币计价的黄金价格已经处于历史高位。

“可支配收入在下降，金价在上涨，”印度金银及珠宝商协会(India Bullion and Jewellers ' Association)秘书长Surendra Mehta表示。

他们可能会出售黄金。本月在泰国，人们排起长队，将黄金兑换成急需的现金。

全印度宝石与珠宝国内委员会(All India Gem and Jewellery Domestic Council)主席N. Anantha Padmanaban表示，到2020年，印度的黄金消费量可能会从去年的约700吨降至350吨。

为了推高价格，投资者将不得不补偿其他地方的需求损失。到目前为止，他们已经将交易所交易基金的储备增加了400多吨，达到3300多吨，创下了1800亿美元的记录。

资产管理公司Sprott执行长Peter Grosskopf称，“对冲风险的需求将超过其他一切。” Sprott经营着一支黄金ETF。“有足够多的人感到害怕。”

多数分析师仍怀疑金价是否会飙升。

即便是设定了3000美元/盎司目标价的美国银行(Bank of America)也认为，金价在2021年将达到2063美元/盎司的平均水平，随后几年将回落至2000美元/盎司下方。