摘要:眼下市场似乎已形成一个共识,那就是如果美联储维持较低利率黄金价格就会上涨,反之升息(实际利率走强)则金价必然下跌。
眼下市场似乎已形成一个共识,那就是如果美联储维持较低利率黄金价格就会上涨,反之升息(实际利率走强)则金价必然下跌。但根据近几个月来的研究报告显示,金价与实际利率的关联性并不完全是“此消彼长”的情况。事实上,经过长时间对数据的分析,最终得出的结果是两者几乎没有任何关系。
眼下市场似乎已形成一个共识,那就是如果美联储维持较低利率黄金价格就会上涨,反之升息(实际利率走强)则金价必然下跌。但根据近几个月来的研究报告显示,金价与实际利率的关联性并不完全是“此消彼长”的情况。事实上,经过长时间对数据的分析,最终得出的结果是两者几乎没有任何关系。
通常而言,负利率会降低持有黄金的机会成本,因为黄金本身没有收益流,可实际上这两者的关系更加复杂。
如果追溯历史,1975年1月-1976年12月美国实际利率几乎全是负值,但在这期间黄金回报率只有5个月呈现正值。因此,利率变化并不完全直接影响金价,金价的变动还存在许多的环境因素。
比如,美联储升息对金价造成的影响很大程度上是基于投资者以及去其他金融市场玩家对其的反应。如果投资者认为升息是由于通货膨胀的原因,那么即便实际利率走强,他们也不会停止购买黄金。
另一方面,实际利率走强对金价的影响不会永远持续,甚至只是短期的,最终黄金还是会摆脱利率的影响,跟随其他市场基本面波动。
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