前IMF首席经济学家Olivier Blanchard曾表示,当前低通胀的可能性要大得多。但是,不断膨胀的公共债务、实际利率的跃升,以及为帮助政府融资而故意放松货币政策,这些因素结合在一起,可能会产生不同的结果。
摩根资产管理公司的EMEA首席市场策略师Karen Ward称,我不会说我们将处于长期通胀环境中是确定无疑的,但是我也不会说出现这种情况的概率微不足道。
负利率和万亿量化宽松-----通货膨胀在哪里?
那么经济中潜在的通胀因素在哪里?
著名的黄金多头彼得·希夫(Peter Schiff)表示,在全球范围内,已经有数万亿美元的债券以负利率交易。为了将黄金价格推高,我们需要看到通货膨胀。
希夫表示,到目前为止疫情造成了通货紧缩,尽管美联储竭力打压美元,但美元的交易相当稳定。
从目前来看以欧元、美元和日元计价的黄金都处于一个比较高的水平,这可能是一个通胀的表现,但是各国央行的CPI数据中却没有显示通胀。
希夫认为,市场选择性忽略了房屋和股票价格的上涨,而这也是隐性通货膨胀的迹象。事实上美国持续巨量的财政和货币政策并未导致市场上流通的货币数量明显增加,相反更多的资金流入了股市,推动股市大幅反弹。
目前美股已经收复了过半的跌幅,这被视作是进入技术性牛市的表现,但是其他的经济数据却显示,和股市繁荣相比,实体经济依然脆弱,因此股市的大幅上涨可能更多的是资产价格上涨,通胀在资产价格中体现出来。
和2013年相比,当前市场存在两大截然不同的因素
分析人士认为,和本次危机不同的是,上一次危机美联储出台刺激措施相当缓慢,但是在本次危机中美联储的表现相当的迅速,除了迅速降息至零利率附近,同时出台了一系列的政策刺激措施,这使得美联储的资产负债表规模在不到3个月的时间内从3.8万亿美元增加值7万亿美元附近,为历史之最。
另一个不同的是,和2008年相比,本次疫情导致的封关措施导致失业人口激增,这导致大量的刺激措施无法进入流通领域,严重打击了刺激效果。随着投资者意识到市场上充斥着流动性,将引发通胀的大幅飙升。
因此从中长期看,黄金仍将受到通胀上升的影响而继续走高。
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