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资本嗅到牛市气息 黄金上涨空间打开

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2020-5-19 16:17:08来源:经济观察网编辑:李珊珊我要纠错

摘要:梳理发现,今年黄金已跑赢了大多数主流资产,美元金价涨幅超过15%。虽然在宽松货币政策的支持下,债市与股市表现良好,但投资者可能会面临更高的市场波动率,因而,黄金依旧是风险管理的重要选择。

资本嗅到了贵金属牛市气息,正不断涌入这一市场。

5月18日,国内黄金期货主力一举突破400元/克,创下上市以来历史新高。白银期货涨势更猛,挂牌的12个月份合约中有11个合约涨停,盘面大面积飘红。而另一边的国际现货黄金彼时已突破1760美元/盎司,站上2012年11月以来的高位。

梳理发现,今年黄金已跑赢了大多数主流资产,美元金价涨幅超过15%。虽然在宽松货币政策的支持下,债市与股市表现良好,但投资者可能会面临更高的市场波动率,因而,黄金依旧是风险管理的重要选择。

在华安基金总经理助理许之彦看来,货币低利率、负利率,全球经济的负增长,宏观的不确定性,大国之间的博弈和摩擦,以及资产配置需求的增加,诸多利好因素叠加,黄金仍处于一个修复性行情。

股、期大涨

5月18日,伦敦金现货再度打开上升通道,突破1760美元/盎司,最高站上1765美元/盎司,创下自2012年11月以来的新高价格。COMEX黄金期货也上探至1775美元/盎司,逼近4月中旬创下的近七年多高点1788美元/盎司的高位。

国内黄金期货主力突破400元/克,创下上市以来历史新高。白银期货11个合约封于涨停,主力合约飙升近8%,收报4201元/千克。

A股黄金概念股也闻风而动。数据显示,截至当日下午收盘,晓程科技、赤峰黄金涨停,西部矿业、西部资源涨幅超过9%,中金黄金、银泰黄金、盛达资源、山东黄金涨幅均在8%以上。此外,国内黄金ETF亦表现不凡,华安、博时、易方达黄金ETF涨幅均超2%。

新冠肺炎疫情对全球经济与社会影响的不确定性,以及在此背景下各国央行的货币政策干预令资金不断涌入黄金市场。上周末,全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓突破1100吨,连续15天增持多仓。另外,据世界黄金协会数据,4月份全球黄金ETF吸纳93亿美元的净流入,总持仓增加了170吨至3355吨的历史新高。在美元金价上涨5.8%的驱动下,总资产管理规模也创下了1840亿美元纪录新高。

上涨空间打开

对于全球黄金大涨行情,许之彦向经济观察网表示,在全球疫情冲击下,各国央行采取了极低利率和极度宽松的货币财政政策,货币的超发,流动性的泛滥,背后是未来纸币的购买力将大幅下降,而黄金在这个时候是最直接受益资产。

许之彦提到,疫情阶段,全球格局出现一些明显的变化,包括近期大国之间的博弈,新的贸易冲突,以及近期美国对中国等国家的制裁,对全球经济发展形成较大的挑战,未来全球经济复苏节奏将受到显著影响。

据介绍,当前包括美国在内二十几个国家都处在一个极低的利率环境,例如,美国10年期的国债收益徘徊在0.5%-0.6%,日本和欧洲一些国家,实行了负利率,并且负利率债券规模不断加大,而黄金在低利率环境中能充分体现其抗通胀属性。

值得注意的是,全球金融市场自2月以来出现大幅动荡,整个欧美股市包括发达市场在下跌30%之后,在3月底出现10%-30%的反弹。许之彦认为,本轮金价大幅反弹主要受益于全球央行流动性刺激,资产波动加大,催化了黄金资产配置的需求。“在资产波动不断加大环境下,更需要我们通过资产配置来进行风险管理,而黄金在资产配置中起到非常关键的作用。”

因此,许之彦认为,从中长期维度来看,黄金仍处于一个修复性行情。他进一步解释道,“由于黄金属于硬通货资产,能有效抵御货币的超发,比如20世纪初的金本位制。在当前全球环境下,我们认为对黄金的发展非常有利,黄金未来上行空间更多受益于货币低利率、负利率,全球经济的负增长,宏观的不确定性,大国之间的博弈和摩擦,以及资产配置需求的增加。”

国泰君安期货贵金属分析师王蓉也对经济观察网表示,在未来可预见的低货币利率(这同时意味着低资产回报率)的经济环境中,黄金长周期的配置需求大概率会持续推高金价。另外,现在比较有利的一点是,尽管上周鲍威尔讲话仍未释放接纳“负利率”的信号,但是特朗普仍在施压,预计短期市场仍在炒作“负利率”预期,从上周盘面表现对应来看,“负利率”预期或已打开黄金上涨空间。

一德期货首席经济学家郭士英撰文表示,“全球经济下行压力不断加大,央行无限量流动性支持以及越来越多的市场负利率,这都说明黄金资产的价值重估还在路上,未来峰值必将超预期。”

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