黄金期货的表现就像一个焦躁不安的人在打盹——最近市场没有朝任何一个方向大幅波动，但却起伏不定。

近一个月来，金价一直在收窄区间，但有时会在交易区间内剧烈波动。不过，一些观察人士周二(5月12日)表示，这种模式正在形成一种所谓的楔形，应该会在不远的将来导致突破。

Walsh Trading的商业对冲业务联席主管Sean Lusk表示：“重大行情即将到来。”

他继续说，这一形态要么是向上延伸，要么是向下修正。

他说：“我不认为这种情况会持续太久。接下来的几周应该会很有看头。”

3月中旬，由于投资者不得不在股市下跌时产生现金流，黄金与其他资产类别一起被抛售。6月期金在3月中旬跌至1453美元/盎司低点。该合约随后在4月14日攀升至1788.80美元/盎司高位，然后在4月21日回落至1666.20美元/盎司低点。

自那以来，波动区间一直在收窄，本月迄今为止一直在1676-1735.50美元/盎司区间内波动。本周交投区间进一步收窄至1692.10-1713.80美元/盎司。周二，金价在图表上处于“内移日”，即高位和低位都在前一天的交易区间内。

Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示：“金价跳涨后，基本上处于一个相当剧烈的交投区间，在人们寻求未来触及纪录高位的情况下，努力守住1700美元。”

Flynn说，黄金的基本面仍然稳固，各国政府采取大规模财政刺激措施，各国央行实行超宽松的货币政策。然而，交易员表示，由于股市和美元走强，黄金目前受到抑制。

Flynn表示：“我们正看到投资者将资金从黄金转向股票，作为避险投资。所以它一直在挣扎。”

Lusk将股市自3月低点以来的复苏描述为“出色”，此前市场因担心冠状病毒疫情对经济的影响而大肆抛售股票。

“如果道琼指数升向25000点，或26000点，考虑到经济停滞的状况，这似乎很荒谬，”Lusk说。“但这些因素可能会促使一些资金撤出黄金。”

他说，如果股市保持强劲，金价可能会再跌100美元。此外，Lusk补充称，美元近期高位可能已促使一些人抛售黄金。

但就目前而言，价格区间一直在收窄，投资者在价格下跌时买入。

“双方都缺乏信心，”Lusk说。“你会看到一些获利回吐。然后，当跌破1700美元时，我们会看到一些逢低买进重新回到市场。这告诉我一切还没有结束。”

Lusk说，世界上仍然存在很多不确定性。如果经济开放，它们是否会因为新一波冠状病毒而不得不再次关闭？市场也在关注美国和中国之间的贸易战是否会再次升温。

“我认为我们只是在这里稍作停留，等待下一只鞋掉下来，”Lusk说。“市场正在以这样或那样的方式寻找新的催化剂。”

Lusk说，即使找到了应对这种病毒的疫苗，经济中的长期结构性问题也不太可能很快得到解决。他还表示，在选举年，议员之间可能会出现僵局。

Flynn评论说，由于美联储采取的行动，黄金的基本面仍然“非常乐观”。

Flynn说：“我们知道，低利率有利于黄金。我们知道，量化宽松有利于黄金。”

Flynn补充说，此外，由于市场对经济重新开放抱有希望，对黄金首饰的实际需求应该会开始改善。

除此之外，Lusk指出，华盛顿特区的议员们正在讨论在已经出台的刺激措施基础上再实施一轮大约3万亿美元的大规模财政刺激计划。这可能最终会给美元带来压力。

不过，Lusk继续表示，这并不意味着金价不能再次向下修正，特别是因为春末夏初往往是实物需求的季节性疲弱期。在当前环境下，印度和中国的需求尤其疲软。

Lusk评论称，黄金可能跌至略低于1600美元/盎司，或升向1827美元/盎司。

“这有点令人沮丧，”他谈到交易员目前面临的不确定性时说。“我预计未来几周内迎来更显著的波动。”