【基本面】

本周(2月16日-2月20日当周)金价延续前三周的疲软态势，本周亦走软。目前金价已经连续四周下跌。金价走软主要受到多方面因素影响，首先金心认为希腊债务谈判最终达成了协议，这打压了市场的避险情绪，利空黄金；其次实物黄金需求疲软也施压金价，中国的春节到来使得实物黄金市场需求低迷；另外，强势美元也使得金价承压，虽然本周美联储纪要偏鸽派，但多数分析认为美联储加息的趋势不会改变，不管是六月加息还是九月加息。

下周(2月23日-2月27日当周)市场的焦点再度转向美联储，下周二(2月24日)和下周三(2月25日)耶伦将会在参众两院发表的证词，这将成为下周市场最为重要的风险事件。如果耶伦强调近来美国良好的就业市场和良好的经济前景，这将继续提振美元，从而打压金价。反之如果耶伦在加息问题上仍然表现谨慎，则金价有望短暂反弹回升。除了耶伦的证词，下周美国耐用品订单，美国GDP等重磅数据也将扰乱市场，届时金价的大幅波动又将是一场激烈的多空搏杀。下周投资者进入黄金交易市场，需要紧系安全带，我们来看看该关注哪些内容？

第一，关注美元走势对金价的影响。美联储主席耶伦下周二和下周三分别在国会参众两院做证词。耶伦的证词中对美联储未来政策走向的表态或许是引爆市场行情的关键点。美元汇率积极上涨，一定程度上压制了以美元定价的金价的表现。更强势的美元使得持有和交易这类美元定价投资产品的成本更高。

目前市场对于美联储何时加息的争论依然不休。本周三美联储近期决策会议的会议纪要曾显示，决策制定者们并不急于提高短期利率。

第二，特别关注实物黄金需求对金价的影响。除了价格投机和ETF以外，黄金的主要买家是中国和印度的消费者，他们的需求变化经常能够给金价走势带来大幅变动。本周中国正式进入农历新年假期，来自这个黄金消费大国的现货需求暂时淡化，造成黄金价格跌至近六周以来的最低水平。

金心看来黄金市场并不太在意希腊问题，并指出中国农历新年假期已经开始，其结果是市场上的交易商减少，这对金价造成了影响。金心预计，在假期结束以前，来自于中国买家的支持性因素将会减弱。不过在春节假期回来之后，黄金实物的需求或许会有所回升。据在线黄金交易所这种情况将会再次发生。对中国消费者来说，农历新年假期前后是黄金购买活动的高峰时期。

第三，关注希腊债务谈判的后续。本周金价下跌，最主要就是因为投资对希腊最终达成谈判协议的乐观情绪所打压。虽然目前来看希腊问题暂时得到缓解，但投资者仍然不能忽视后续希腊问题的一些报道。

欧元区财政部长会议本周五就希腊援助项目展期问题的谈判已经取得了一些进展，市场情绪趋向乐观的情况下，黄金的避险投资吸引力受到压制。不过围绕希腊援助项目展期的协议还不太可能很快达成。协议中的很多细节问题还有待商定，希腊还会于下周一递交改革措施名单，相关机构将评估相关名单是否足够广泛。

第四，关注市场情绪和头寸变化对金价的影响。近来黄金流动性有放缓的迹象。美国银行Michael Widmer领衔的分析师团队撰文称，黄金市场当前流动性似乎较2013年放缓，似乎意味着黄金价格缺乏投资者的卖盘，供需面形势意味着，黄金价格支撑位在1200.00美元/盎司；只要珠宝需求能够吸收矿业部门的生产活动、降低供应、且投资者并不出脱所持黄金头寸，上述1200的支撑位就能得以保存。

市场情绪总体依然看衰金价后市。根据周五(2月20日)最新公布的一份对于黄金交易员的调查报告显示，看空黄金的交易员连续第二周占据多数，暗示市场对于黄金短线走势仍偏于悲观。

短期来看金价仍承受着下行风险，主要是因当前希腊与欧元集团的谈判仍在进行，且外界对其达成协议的期望颇高。此外，在希腊占据各大“头条”的情况下，市场也忽视了来自俄罗斯与乌克兰之间局势的地缘政治变化。

俄罗斯1月停止购金，也施压金价。俄罗斯央行周五(2月20日)官网显示，截止今年2月1日，俄罗斯黄金储备持平于之前一个月3880万盎司水平，近10个月来首次停止购买黄金，或因1月金价曾录得约10%涨幅。

下周重要的经济数据和事件：

2月23日周一

时间 国家 指标名称 重要性 前值 预测值17:00德国2月IFO商业景气指数 高106.7---23:00美国1月成屋销售总数年化(万户)高504505

2月24日周二

时间 国家 指标名称 重要性 前值 预测值15:00德国第四季度季调后GDP季率终值 高0.7%---18:00欧元区1月CPI年率终值 高-0.6%---22:00美国12月S&P/CS20座城市房价指数年率 高4.3%4.3:00美国2月谘商会消费者信心指数 高102.910023:00美国2月里奇蒙德联储制造业指数 高6---

经济事件：22:00美联储主席耶伦分别赴参议院及众议院发表半年度证词，至2月25日

2月25日周三

时间 国家 指标名称 重要性 前值 预测值23:00美国1月新屋销售总数年化(万户)高48.148.723:30美国2月18日当周EIA原油库存(万桶)低771.6---

经济事件：美联储主席耶伦分别赴参议院及众议院发表半年度证词，最后一日

2月26日周四

时间 国家 指标名称 重要性 前值 预测值15:00德国3月Gfk消费者信心指数高9.3---16:55德国2月季调后失业人数(万)高-0.9---16:55德国2月季调后失业率高6.5%---18:00欧元区2月经济景气指数 高101.2---21:30美国1月季调后CPI月率 高-0.4%-0.5:30美国2月21日当周初请失业金人数(万)高---21:30美国1月耐用品订单月率 高-3.4%2.0:00美国12月FHFA房价指数月率 高0.8%---

2月27日周五

时间 国家 指标名称 重要性 前值 预测值21:00德国2月CPI年率初值 高-0.4%---21:30美国第四季度实际GDP年化季率修正值 高2.6%2.1:45美国2月芝加哥PMI 高59.458.523:00美国2月密歇根大学消费者信心指数终值 高93.696.523:00美国1月成屋签约销售指数月率 高-3.7%---